纯碱装置开工率有所下滑 09合约向上的确定性依然较高

消息面

本周纯碱行业负荷81.6%，较5月5日下降5.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工81%，联碱厂家平均开工82.1%，天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在54.8万吨左右。

本周纯碱企业库存87.70万吨，环比减少13.85万吨，降幅13.64%，厂家库存快速下降，社会库存小幅增加，下游玻璃厂库存近期小幅上涨，维持一个月左右。

印度统计和计划执行部5月13日公布的数据显示，由于食用油和燃料价格上涨，印度4月份的零售通胀率飙升至7.79%。整体通胀率目前处于2014年5月以来的最高水平。此前有分析说，印度4月通胀率(CPI)约为7.5%，高于3月份的6.95%。目前，印度整体零售通胀率连续四个月高于印度储备银行6%的容忍度上限水平。

机构观点

华泰期货：

昨日纯碱期货盘面震荡下行，主力合约收盘价为2781元/吨，下跌31元/吨。现货方面，国内纯碱市场整体稳定。供应端，近期江苏井神等装置检修短停，纯碱装置开工率有所下滑，但后期随着检修结束生产恢复，纯碱开工率和日产量都有回升预期。需求端来看，下游浮法玻璃市场需求恢复缓慢，刚需采购，对高价有所抵触。整体来看，供给刚性，虽然光伏新增装机高速增长，光伏玻璃龙头为提前抢占市场份额，扩产节奏加快，但下游浮法玻璃需求仍未明显好转，短期仍需持续关注疫情发展态势和地产政策对下游需求的实际支撑力度。

兴业期货：

即使在谨慎考虑6月-12月光伏玻璃投产进度，以及地产竣工复苏预期可能被证伪的情况下，5月-8月间纯碱供需依然存在缺口，若光伏玻璃投产进度提高，或者地产竣工改善幅度提高，则纯碱供需缺口幅度及持续时间可能将随之增加。基于此分析，我们认为纯碱09合约向上的确定性依然较高。