隐性库存集中释放风险增大 纯碱走势或逐步转向基本面主导

消息面

国内纯碱装置开工率为83.53%，环比下调，江苏实联装置今起减量检修；井神、新都、骏化装置减量检修中；昆仑装置尚未开车。纯碱整体开工窄幅下调。企业待发订单量充裕，执行订单，出货顺畅。

现货市场继续稳中向好，华北地区轻质碱价格昨日上调100元/吨至2950元/吨左右，其他地区价格保持高位稳定。需求端仍按需推进，部分中下游对高价纯碱存抵触心态从而转向社会环节采购。

美国4月未季调CPI年率录得8.3%，较前值的8.50%回落，但高于预期的8.10%。美国4月季调后CPI月率录得0.30%，高于预期的0.20%，较前值的1.20%大幅下调。

机构观点

方正中期期货：

现阶段光伏玻璃对纯碱需求预期不是凭空而来，但高供给低利润状况下，光伏玻璃产能落地也面临着现实的考验。随着玻璃期货盘面的深度下挫，旺季过后部分处于盈亏平衡线下方的浮法线冷修预期升温，纯碱远期需求预期被削弱；远月与近月价差呈现Back结构，近月合约承受较大交割压力，隐性库存集中释放的风险增大。

除浮法玻璃外，纯碱其他下游光伏玻璃、日用玻璃等行业利润也处于低位，产业链利润的极度不均衡状况缺乏持续性，纯碱生产企业3000元上方卖保头寸继续持有。

套利方面，5月份玻璃需求季节性企稳向好，同时纯碱生产企业高价格高库存高利润面临回调压力，建议买玻璃卖纯碱头寸继续持有。

广发期货：

整体而言，玻璃厂的纯碱原料库存是一个去化的过程，所以这也是纯碱在五月这段时间需求没有受到影响，表现的比较坚挺。期货波动更多的是市场情绪或者心态的变化。现在需求受到宏观面以及投资者预期的影响，整个市场呈现出一种消极态势，外加美国股市、国内A股等负面影响，整体玻璃纯碱的走势偏弱。但是纯碱弹性也非常大，我们预计如果在未来的时间国家有边际或者政策的利好消息，也会给纯碱带来一波比较急促的拉升。