5月PTA检修计划较多 短期预计盘面价格依然偏强运行

消息面

PX-石脑油价差升至最近一年来的高位。一方面，石脑油相对走弱，让利给PX。受下游烯烃效益持续走弱，石脑油需求面临不小压力，叠加亚洲和中东有炼厂重启，石脑油供给增加，走势偏弱。另一方面，PX供给延续偏低态势，主流供应厂商挺价意愿较高。截至5月5日，国内PX开工率68.8%，亚洲PX开工率70.3%，维持偏低态势。石脑油和PX的一强一弱造成PX利润走强，PXN近期维持在300美元/吨附近，PTA价格因此受到较强支撑。

5月PTA检修计划较多，实际关注检修兑现程度。从目前的检修计划来看，本周公布PTA开工率73.70%(+0.90%)，东北一套375万吨PTA装置已于10日停车检修，预计月底重启，华东一套360万吨PTA装置提负至满负荷，该装置前期维持5成运行。

美国汽车协会数据显示，美国油价10日升至平均每加仑4.37美元，超过3月11日创下的平均每加仑4.33美元最高纪录，比一年前高出1.4美元。美联社分析，石油价格高企是导致汽油价格上涨的主要原因。俄罗斯在乌克兰发起特别军事行动后，欧美不少买家拒绝从俄罗斯购买石油。欧洲联盟连日来磋商如何实施禁止进口俄罗斯石油，而俄罗斯是欧洲主要能源供应国，制裁等因素导致石油供应量减少。

机构观点

广发期货：

平衡表看，5月开始PTA进入累库周期，pta供需逐步宽松。原料PX依然偏强（PXN至276美元/吨），叠加人民币快速贬值，导致pta成本压力增加，pta加工费压缩至低位，短期仍随成本端波动。另，昨日海关数据显示，4月纺服出口同比持平，增幅下降明显，后期如果终端需求仍无明显起色或宏观利空放大，pta供需偏弱预期下价格或承压下行。操作上，逢高滚动做空为主。

中粮期货：

后市来看，PX的走强无疑对pta的利润形成了严重的挤压，目前pta的加工费已经被压制到0附近，对于pta工厂来讲进一步的减停产无疑势在必行，供需面的利好对pta短期价格形成有力支撑。但是产业链目前的供需结构困局能否解决，上下游的利润空间能否打开，还要取决于终端能否形成持续的需求提振。如果终端需求无法持续，聚酯端仍将不得不通过主动降负去解决高库存难题，届时可能出现空头配置的机会。

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