市场供应呈现增长趋势 PTA短期跟随油价震荡波动

消息面

平衡表看，5月开始PTA进入累库周期，PTA供需逐步宽松，叠加个别主流供应商仍有出货，TA基差走弱至09+85。但近期油价及原料PX依然偏强（PXN至276美元/吨），叠加人民币快速贬值，导致PTA成本压力增加，PTA加工费压缩至低位。

目前，华东地区的防控压力依旧较大，对江浙地区的纺织服装市场产生较大影响。江浙地区是国内聚酯产品重要的生产集中地，占据国内八成以上的聚酯产能，终端消费复苏乏力导致聚酯产品库存积压，聚酯行业开工率从3月中旬的94%以上下降至最低79%附近，目前依旧维持在80%的低位水平。虽然终端织造、加弹等开机率均从4月中旬的低位有20个百分点以上的回升，但是国内消费预期短期内难以有明显恢复，订单也难以出现全面增长。聚酯产品库存依旧难以看到快速去化的可能，聚酯行业将保持偏低负荷运行，PTA需求恢复缓慢将继续拖累市场。

当地时间5月10日，法国总统马克龙与匈牙利总理欧尔班举行了电话会谈，目的是尽快就欧盟对俄罗斯石油禁运达成协议。制裁需要得到欧盟27个成员国的一致同意，而依赖俄罗斯燃油的匈牙利直至目前依然拒绝通过制裁协议。

机构观点

国元期货：

节后，原油高位震荡，对PTA成本支撑仍然偏强。节前pta部分装置重启，导致整体开工率略有微涨，市场供应呈现增长趋势，据统计近期pta社会库存出现小幅上涨，由前期的去库节奏转变为略有累库。目前下游聚酯装置开工率略有上涨，但是终端市场整体需求乏力，装置负荷出现明显下降，在成本端高企，以及供需恢复不佳的情况下，pta继续跟随成本高位震荡为主，谨慎操作。

国信期货：

pta负荷有所提升，但下游需求维持低位，聚酯高库存压力下减产趋势仍未扭转，pta供应整体偏宽松，社会库存延续小幅累积。海外消息面扰动，原油价格剧烈波动，pta成本端仍有支撑，但向上驱动减弱。pta短期跟随油价震荡波动，关注油价走势及疫情变化。操作上：依据油价滚动偏多操作。

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