LME锡库存数据持续性上涨 国内锡价上行驱动不足

消息面

截止5月10日，LME锡库存录得3085吨，较上一日减少35吨；最近一周，LME锡库存累计增加40吨，增加幅度为1.31%；最近一个月，LME锡库存累计增加265吨，增加幅度为9.4%。

据SMM调研，4月国内精炼锡产量为15103吨，较3月份环比变动-0.61%，同比变动-2.59%，1~4月累计产量同比变动-2.75%。预计5月国内精炼锡产量在15825吨。

据调研，江西和丰环保科技公司正在开展多金属回收项目，将会使用回收锡生产精炼锡，并计划在6月份产出精炼锡，届时其精炼锡生产产能约为1万吨/年。

纽约联储主席：预计美国今年GDP增长2%，核心通胀率4%。威廉姆斯表示，预计2022年的核心PCE通胀率将接近4%，然后在明年降至2.5%左右。预计通胀将进一步下降，以接近2024年2%的长期目标。

机构观点

广发期货：

矿石供应方面，锡矿石3月份进口量较多，国内锡矿保持正常生产，矿石供应相对宽松，冶炼厂保持较高开工率。进口方面，印尼、马来等主产国均恢复正常生产，出口量有明显回升，国内进口窗口持续打开，预计进口量保持较好水平。消费方面，焊锡企业保持高开工率但仍受疫情扰动。综上所述，我们认为锡价上行驱动不足，锡价走弱时，下游补库意愿较强，下方存在支撑，短期锡价维持震荡趋势，关注疫情后供需情况变化。

南华期货：

终端需求减弱：据IDC，2022年第一季度全球智能手机出货量同比下降8.9%。这标志着智能手机市场连续第三个季度下滑，本季度出货量降至3.141亿部；中国智能手机出货量为 7420 万部，同比下降 14.1%。上海封城，终端产业链断裂，负反馈延迟传导。

IMF下调全球经济增长预期，美联储加息缩表。沪锡在前两周较其他有色而言表现较为坚挺，主要是由于锡更偏重现货与前两年锡价的单边行情带来的挺价意愿强烈，直至近期叠加爆发。

进口利润窗口长期打开。沪锡运行较外盘强势，进口利润窗口持续打开，现货市场中进口锡货源仍然较多，上游冶炼厂产量较往年多，这就导致国产精炼锡的价格竞争力减弱，互相碾踏。

观点：近期建议持币观望，虽锡价持续下跌，但全球锡库存依然处于低位并未有明显累库现象，全球半导体产能依旧在扩张。

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