棕榈油进入季节性增产 油脂基本面整体偏好

消息面

中储粮网发布关于举办5月12日油脂公司菜籽油竞价采购专场的公告，交易时间为2022年5月12日下午16：00开始，品种为三级菜籽油，生产年限为2022年，数量为7000吨。

银河联昌证券（CGS—CIMB）发布2022年4月马来西亚棕榈油供需预测，预计2022年4月马棕油产量145万吨，环比3月的141万吨增加2.9%；预计进口量维持8.5万吨不变；预计4月出口量为108万吨，环比3月的127万吨减少15%；预计国内消费量维持27.6万吨不变；预计4月库存为166万吨，环比3月的147万吨增加12.6%。

据路透调查公布预测显示，马来西亚2022年4月棕榈油产量料为148万吨，较3月环比增加4.9%；2022年4月棕榈油出口料为119.5万吨，较3月环比减少5.5%；2022年4月棕榈油库存料为155万吨，较3月环比增加5.2%；2022年4月棕榈油进口料为9.5万吨，较3月环比增加11.76%。

印度计划将进口毛棕榈油的农业基础设施和发展税从5%下调，新的税额仍在审议中。印度已经取消了棕榈油的基础进口关税。印度政府现在希望将毛菜籽油、毛橄榄油、毛米糠油和毛棕榈仁油的进口关税从35%降至5%，以提高国内供应。

机构观点

东海期货：

目前国内油脂供应紧缩局面仍在，库存仍处于历史低位，油脂高基差预期不变，但豆油作为驱动库存修复的核心品种，二季度供应边际改善预期最为确定，这使得豆油在三大油脂中，是相当弱势的存在。

棕榈油方面，市场调查显示马来4月末库存可能增加，这使得棕榈油价格大幅回落，此外，市场对印尼未来几周解除出口禁令的预期有所增强，也增加了价格的压力。

短期内，在马棕增产和印尼放开限制政策落地之前，棕榈油仍有支撑，印尼出口限制背景下了，马棕5月出口预期是最大的支撑。

华联期货：

美国2022年大豆种植面积预估高于预期；棕榈油进入季节性增产，加上，印尼的棕榈油库存较高。

疫情利空需求；国内豆油库存略回升，短期存一定的利空，但是国内的库存回升依然困难，油脂供应偏紧，叠加乌俄局势的持续紧张。

印尼棕榈油出口禁令刺激；美豆油生柴需求旺盛，油脂基本面整体偏好。目前价格较高，估计油脂高位震荡为主。

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