库存绝对水平仍处于高位 预计不锈钢价格震荡调整

消息面

据Mysteel调研，5月5日全国主流市场不锈钢社会库存总量90.97万吨，较上周增4.61万吨，周环比增加5.34%，年同比增加4.57%。其中300系库存总量57.75万吨，周环比增加5.61%，年同比增加37.79%。分市场来看，无锡市场总量55.51万吨，周环比增10.20%，300系冷轧增量最明显，以华东大型不锈钢厂到货为主，其余系别呈现小幅下降态势；佛山市场18.77万吨，周环比减7.17%，节后到货不多；其他市场合计12.21万吨，周环比增4.38%。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.91%，环比上周增加0.98%，同比去年下降5.08%；高炉炼铁产能利用率87.75%，环比增加1.18%，同比下降3.04%；钢厂盈利率62.34%，环比下降0.43%，同比下降27.71%；日均铁水产量236.74万吨，环比增加3.18万吨，同比下降5.39万吨。

中钢协：4月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存1270万吨，环比减少64万吨，下降4.8%，库存降幅略有扩大；比3月下旬减少101万吨，下降7.4%；比年初增加482万吨，上升61.2%；比上年同期减少44万吨，下降3.3%。

机构观点

瑞达期货：

上游原料端供应偏紧，国内镍铬炼厂开工率整体不高，生产成本上升趋势，钢厂的挺价情绪浓厚；目前生产利润已降至亏损状态，后市减产可能增加。而目前不锈钢产量仍保持在较高水平，市场陆续有货源到场；不过下游节前备货意愿增加，近期市场库存出现回落，累库压力暂有缓解。目前库存绝对水平仍在高位，仍需关注后市消化表现。预计不锈钢价格震荡调整。

国泰君安期货：

从不锈钢基本面来看，上方受库存高位施压，或将偏震荡运行。上周主流不锈钢市场社会库存总量86.36万吨，周环比下降0.50%，年同比增加9.49%。其中300系库存总量54.68万吨，周环比下降1.48%，年同比增加47.68%。未来若随着疫情好转，市场对不锈钢需求存在回暖预期。但是，我们预计短期需求或将多以消化库存为主，当前库存高位水平对钢价上方仍有施压。