国内去库主因到货较少 铝价将维持震荡走势

消息面

据长江有色金属网，芝加哥商品交易所（CME）将于5月23日推出新的铝期权合约，正等待监管部门批准。同时也在寻求扩大铜交易。芝加哥的商品交易管理公司Eckhardt Trading总裁Rob Sorrentino周二在CME发布的一份声明中表示：“我们欢迎推出这项新的铝期权合约，以及CME集团为增强贱金属风险管理能力所做的努力。”“新合同为管理不利的价格变动并使定价透明提供了更大的灵活性，这在这个关键时刻对整个贱金属行业都有利”。

据Mysteel，怡球资源拟募资15亿元投建马来西亚130万吨铝合金项目，该项目由怡球资源位于马来西亚的全资子公司YCTL实施；实施地点位于马来西亚柔佛州丹绒浪塞工业区。项目建成后，怡球资源将新增年产130万吨铝合金锭的生产能力。整个项目分两期完成，第一期65万吨，第二期65万吨，基础设施及一期设备建设期预计为2年，二期设备建设期预计为1年。

South32于4月26日公布了2022年第一季度的产量数据，报告显示，当季氧化铝产量环比下降1%至131.7万吨，下降原因是巴西氧化铝厂因潮湿天气导致第三方电力供应暂时中断，使得产量环比下滑7%。当季铝产量环比下滑1%，镍产量环比下滑1%，铅产量环比增长22%，锌产量环比下滑5%。铅产量环比增长的原因是Cannington从上一季度的恶劣天气中恢复。

机构观点

宏源期货：

俄乌战争及欧美对俄经济制裁致俄铝供应链仍存隐忧而出口下降，叠加欧洲电解铝生产厂因天然气等能源价格保持高位致用电成本增加而减产，使伦金所铝库存量较昨日大幅减少并屡创新低。

因长三角地区铝板带箔、铝型材企业均出现订单不足或原料短缺而减产，叠加部分企业反馈4月铝板带和铝轮毂出口订单环比显著减少，国内下游铝加工企业产能开工率小幅下降。

随着上海与山西新冠疫情边际缓解，国外铝土矿进口通关与运输效率有所提升，国产铝土矿汽运与货运压力稍微缓解，或将使部分氧化铝生产厂原料供给担忧缓解且部分氧化铝新投产能可能加快释放。

预计沪铝价格保持宽幅震荡并关注250日移动平均线支撑是否有效，若有效则以短线轻仓逢低做多主力合约的区间操作为主，若无效则以短线轻仓逢高试空主力合约的区间操作为主。

东吴期货：

4 月 25 日，国内电解铝社会库存 101.6 万吨，周度去库 2.3 万吨，无锡地区周度去库 0.9 万吨，出库量最大的仍为巩义地区。

目前国内去库主因到货较少，疫情影响不严重的地区提前为五一备货，但长期来看，上游复产速度较快，疫情抑制下游需求，需求恢复速度不及供应复产速度，进入五月后国内去库难见顺畅。

国内铝价短期内利空因素集中，美联储加息预期升温，美元走强的宏观背景使得有色金属价格承压，上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，但全球电解铝高成本低库存仍支撑铝价，预计铝价将维持震荡走势，观望为主。

继续关注近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注库存、产能变化及俄乌局势变动。

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