短期需求端受疫情管控影响较大 沪铝仍存在一个震荡探底的过程

消息面

SMM数据显示，一季度国内电解铝运行产能较去年年底合计增加227.6万吨，预计二季度末国内运行产能有望再增加96.7万吨至4094万吨附近。

据悉，上海666家重点企业已有70%复工复产。部分铝板带箔企业反馈，4月海外订单有所下滑，海外市场需求似在减少。据SMM调研，上周铝下游龙头加工企业开工率环比下降3.3个百分点至64.5%。

美联储5月议息会议结果将会在北京时间5月5日凌晨2点公布，此前进入会议前的缄默期，不会有任何美联储官员就货币政策表态。对于货币政策，联储5月加息50BP确定性强，6月加息50BP可能性大，关注焦点将会回到6月和7月加息幅度的预期；5月开始缩表，起始阶段每月缩减120亿美元国债和70亿美元MBS，每月增加该额度迅速达到联储给出的缩表上限。

4月26日，北约及部分其他国家在德国拉姆斯泰因军事基地举行特别会议商讨乌克兰安全局势问题。美国国防部长奥斯汀在会议结束后的新闻发布会上表示，将“全力支持乌克兰”。奥斯汀称，与会的30多个国家同意全力支持乌克兰的国防需求。

机构观点

国海良时期货：

在宏观利空较为明显的大背景下，铝价短期承压，但是长期来看，市场终将恢复理性并重回基本面交易。目前，国内短期政策端对经济的拉动受到疫情掣肘，供需尚处于双双恢复阶段。在进口铝锭缺失的前提下，国内供应端增产带来的压制有限，短期需求端受疫情管控影响较大，但是房地产等终端需求好转的预期尚存，随着管控解除将进入需求恢复期。短期来看，沪铝调整料维持一段时间，市场仍将持续交易当下的弱需求，结束调整还需静待下游消费预期逐步兑现、房地产高频数据好转以及铝材出口增速继续维持。

瑞达期货：

目前电解铝利润仍较丰厚，高利润刺激下企业陆续有新产能投产、复产，产量处于快速恢复当中。下游受疫情管控影响较大，华东、华南地区铝加工企业开工率小幅下滑，终端消费同样偏弱。海外铝供应紧张，库存同比大幅回落，冶炼厂减产还在持续。国内铝基本面较弱，供给端放量，短期需求未发力。疫情担忧，人民币汇率走低，美联储加息等多因素叠加的宏观背景下，市场利空情绪犹存。沪铝仍存在一个震荡探底的过程，操作上，获利空单可止盈，关注20300前低点。

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