电解铝供给端增长加速 铝价面临较强上行压力

消息面

据云南省统计局，4月24日，云南统计局发布云南省统计局工业处王雅梅对1-3月云南工业生产数据的解读。其中提到，截止3月底，全省电解铝产能释放近超八成，3月份电解铝产量37.70万吨，环比增长43.6%，受此拉动，一季度，有色行业增加值同比增长1.0%，实现扭负为正。

据SMM统计，国内电解铝社会库存101.6万吨，较上周四库存减少0.5万吨，电解铝库存整体降库趋势不改。分地区看，无锡地区运输限制减缓，除高风险地区外部分地区可陆续提货，出库量增加，总库存较上周四库存下降0.6万吨。南海地区，到货量增加叠加下游拿货情绪转弱，因此库存较上周四增加1.3万吨。

印度国营铝生产商NationalAluminiumCoLtd（NALCO）正面临煤炭供应短缺，原因是供应被转移到优先发电领域，以及向NALCO发电厂输送燃料的火车短缺。

据Mysteel统计，中国主要地区电解铝出库量（4.17—4.24）约14.2万吨，较上期数据减少1.1万吨，去年同期为17万吨。分地区来看，佛山、杭州、巩义、重庆地区出库量小幅下降；无锡地区出库量增加明显；上海、天津、沈阳、常州地区出库量维持平稳。

机构观点

南华期货：

宏观层看压力明显，海外方面，近期市场对于22年全球经济增长预期进一步下滑，紧缩的货币政策也使得美元不断走强，有色金属上方受到较强压力。

国内方面，疫情多点大面积爆发，严格的管控政策下，一方面对市场情绪造成负面影响，另一方面也使得经济增长面临严峻考验。

基本面看，电解铝供给端增长加速，但需求方面短期受到疫情压制。上周库存数据明显修复，反映下游提货积极性并不差，但是龙头加工企业开工率环比大幅下滑，表明疫情对终端需求影响并未得到明显缓解。

同时，从上周公布的一季度宏观数据看，作为铝下游最大终端的地产板块，表现依旧十分低迷，拖累市场情绪。

不过长期来看，受国内宽松的宏观政策支撑，预计电解铝需求将在疫情逐步控制后得到明显释放。综上，预计铝价短期将继续面临较强上行压力，但中长期仍有上行动力。

方正中期期货：

从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量进一步增加。

国际方面，伦铝价格因能源危机故支撑强于国内。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，采购意愿逐渐复苏。

库存方面，周四社会库存再度去化支撑铝价。目前沪铝盘面高位震荡，建议逢回调适量加多。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。

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