疫情对国内经济造成较大压力 铜价短期内有一定调整压力

消息面

4月份LME铜库存持续累库也对铜价也有一定压力，上周LME累库2.7万吨。但1-3月基建投资累计同比增长10.48%，前值为8.6%。3月社融数据超出市场预期，后续基建投资有望持续发力延续高增长，再生能源领域铜消费可期。疫情对国内经济造成较大压力，稳增长基调下，后续国家或将出台更多刺激政策以托底经济，疫情后铜消费可期。

外电4月23日消息，俄罗斯新闻机构周六援引地区检察官办公室的话称，三名矿工在俄罗斯奥伦堡地区的Gaisky矿石开采和加工厂的爆炸中丧生。该办公室还表示，其余88人已被疏散。 Gaisky铜锌矿和磨矿综合体是俄罗斯最大的铜矿之一，由乌拉尔矿业和冶金公司控股。

据共同社4月25日报道，4月25日，日本政府将为物价上涨紧急对策投入6.2万亿日元(约合3177亿元人民币，本网注)“国费”。其中1.5万亿日元来自“预备费”，2.7万亿日元通过2022年度补充预算案确保，还有约2万亿日元已纳入预算。日本政府将实施汽油价格抑制措施，并向低收入家庭发放补贴等。包括民间资金在内的规模将达到13.2万亿日元。上述事项将于26日敲定。

机构观点

中信建投期货：

从基本面数据来看，海外持续累库，国内持续去库，但预计物流影响因素更大，疫情好转后，局部紧缺现状有望缓解，届时将减少铜价炒作。不过，铜库存终究处在低位水平。价格弹性价高，也具备一定韧性，且从技术层面来看，73000 元/吨是目前上行趋势中的下沿区域，可观察铜价是否能够在此企稳。综合来看，铜价短期内有一定调整压力，但尚不是沽空良机，建议多单可考虑逢高减仓，规避风险。

国泰君安期货：

整体来看，国内宏观政策宽松，利好风险资产。从基本面的角度看，铜供应端扰动增强，且国内铜仓单库存减少，现货升水扩大等，将限制价格回落。

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