IMF总裁：双重危机正阻碍全球经济复苏 铅价或打开下方空间

消息面

现货方面，下游遇涨观望询价积极性受挫，拿货情绪弱，早间成交偏淡。废电瓶方面，部分地区运输依然存在限制，但较上周有所改善。库存方面，SHFE仓单库存较前日减少1651吨至90402吨。原再价差扩大至307元/吨，处于较高水平，铅价上方压力开始显现。再生铅目前利润为93元/吨，受废电瓶价格不断上涨，再生铅冶炼利润不断被压缩，已处于较低位置，但较昨日有所回调。

国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃当地时间20日表示，当前世界正处在“关键时刻”，在世界经济还未从新冠疫情危机中恢复的时候，又遇到俄罗斯和乌克兰冲突，当前双重危机对全球经济的复苏带来“巨大阻碍”。

美联储在周三(4月20日)公布的褐皮书报告中指出，美国经济从2月中旬至4月初以温和速度增长，但物价上涨和地缘政治发展带来不确定性，给未来增长前景蒙上阴影。报告指出，通胀仍然令人担忧，从劳动力到商品，需求远远超过供应，并且随着俄乌冲突导致食品和能源成本飙升，未来面临进一步上升的风险。

机构观点

国泰君安期货：

此前疫情持续冲击国内供应端，尤其是影响废电瓶的运输和到货，导致安徽、江苏和河南等地再生铅炼厂因原料库存紧张而被迫减停产。近期部分地区废电池运输问题即再生铅原料偏紧问题有所缓和，安徽和河南等地再生铅炼厂恢复生产带来小幅增量。不过废电池价格依旧坚挺，下方成本支撑仍有效。需求端，铅酸蓄电池淡季特征逐步凸显，叠加疫情限制运输使得部分企业出现成品库存积压现象，抑制企业原料补库意愿。成本支撑叠加需求压制，预计铅价区间震荡。伴随着疫情缓解原料供应放量，铅价或打开下方空间。

方正中期期货：

当前疫情对铅供给及需求均造成冲击，且整体来看下游受影响更大。铅精矿加工费保持相对稳定，硫酸价格高企，若疫情缓解出货顺畅下，原生铅冶炼厂生产积极性将明显提高。再生铅原料偏紧状态持续抑制产出。4月仍为电池更换淡季，国内铅蓄电池消费偏弱。疫情导致汽车产销面临较大压力。不过目前受疫情影响地区复工复产已逐步启动，且物流边际改善。国内外库存分化下，预计沪铅表现弱于伦铅。技术上，沪铅仍处于区间震荡，上方压力15800，下方支撑14900。从长期来看，再生铅产能持续扩张，需求保持平稳，铅价上方空间相对有限。

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