OPEC+5月或增产43万桶/日 预计高低硫价差仍有下行空间

消息面

OPEC+将于周四召开会议，讨论5月份的供应问题。该组织已表示，将坚持现有政策，批准再次适度增产。若无任何变动，预计OPEC+将批准在5月增加43万桶/日的产量。但阿联酋能源部长Suhail Al-Mazrouei周一在迪拜的会议上表示，如果市场供需平衡，而且资源在市场上，OPEC+不会再增加资源。OPEC+并没有关注俄罗斯石油出口减少是否导致失衡。

美国库存数据再度全口径下降，截至3月18日当周，美国EIA原油库存变动实际公布减少250.8万桶，预期减少75万桶，前值增加434.5万桶；美国EIA汽油库存实际公布减少294.8万桶，预期减少185万桶，前值减少361.5万桶；美国EIA精炼油库存实际公布减少207.1万桶。

SEB银行首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示，与“正常”水平相比，中国4月份的石油需求预计将减少80万桶/日。

新加坡燃料油库存在截至3月23日当周录得2240.6万桶，环比前一周下降94.9万桶，降幅4%。

机构观点

新湖期货：

供应端，关注俄罗斯未来出口下降程度(原油、二次原料与成品油)，以及伊朗委内瑞拉原油释放时间；需求端，海运方面，集装箱、干散货以及油轮小幅走弱，但仍有一定的制裁；发电方面，替代LNG性价比仍在，关注冬夏季的切换；炼厂方面，关注俄罗斯后续以及燃油性价比，部分地区直馏燃油采购或增加。汽柴支撑低硫：汽柴裂解、天然气价格下跌后仍处于相对高位，原料分流以及加氢成本间接支撑低硫燃油。直馏燃油需求与发电或支撑高硫：欧美寻求俄罗斯油品替代，直馏燃油替代性价比提升；气温上升，南亚发电需求上升，高硫近期有所修复。原油波动极大，地缘政治溢价仍存，何时回归基本面逻辑有待观察。俄乌谈判以及伊朗核协议未落地，若二者利空兑现，在供应端未有大幅回升、原油成品油库存低位、外盘汽柴裂差、天然气仍相对偏高的情况下，二季度底部或现；目前维持宽幅震荡思路。

大越期货：

成本端原油预计高位宽幅波动，仍将引领燃油行情；高低硫燃油基本面边际转换，高硫基本面稳固走强，而低硫基本面逐步走弱。绝对价格方面，燃油预计跟随原油高位波动，偏多运行为主；价差方面，预计高低硫价差(LU-FU)仍有下行空间。

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