新疆交售已基本结束 美棉强势上行破前高

消息面

据国家棉花市场监测系统对14省区46县市900户农户调查数据显示，截至2022年3月24日，全国新棉采摘已经结束；全国交售率为99.9%，同比持平，较过去四年均值提高0.8个百分点，其中新疆交售已基本结束。

据中国棉花公证检验网，截止2022年3月27日，2021年棉花年度全国共有1071家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验23933943包，共540.55万吨，同比减6.9%，其中新疆检验量23410371包，共528.79万吨，同比减6.5%；内地检验量为523572包，共11.75万吨，同比减19.7%。

据中国棉花网3月25日发布的报告，在纱线、坯布累库率持续升高，流动资金不断收紧的压力下，规模以上企业限产和中小企业减产甚至停产的现象越来越多。2022年棉纺织市场“倒春寒”持续，目前并没有出现触底的迹象。据了解，近期江浙地区的织造工厂都在减产降负，截止目前，织机综合开机负荷不到7成，到清明节前后可能会降到6成以下，广东、山东等地织造、面料、服装企业开机率下滑也很明显。从调查来看，很大一部分中小棉纺织企业对二季度、三季度市场信心明显不足，悲观气氛比较浓重，预计订单较少，高成本、高库存、低利润、低需求的状况仍将延续。

机构观点

方正中期期货：

棉花中期有望维持20500-22000宽幅震荡走势，期货交易观望为上。

期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主，可卖出05合约24000看涨期权以及20000行权价看跌期权。

中财期货：

国外方面，受宏观因素以及美棉销售数据强劲影响，美棉强势上行破前高，ICE期棉价格突破135美分/磅，提振郑棉，但由于国内下游需求疲软，郑棉涨幅远不及美棉。本周美棉强势上行，而郑棉回升幅度较小，2021/22年度以来，进口利润首次倒挂。3月25日CotlookA1%关税下进口利润为-4元/吨，CotlookA滑准税下进口利润为-85元/吨，进口利润大幅下降。

国内方面，1-2月纱产量为398.7万吨，同比下降1.2%，布产量为57.0亿米，同比上升10.3%。纱产量小幅下滑，而布产量大幅回升，然而1-2月棉布出口量为11.04亿米，同比减少11.86%，下游纺企成品库存增加而交投疲软。截至3月17日，全国累计销售皮棉249.2万吨，同比减少224.8万吨，新棉销售进度仅40%以上。

美国贸易代表办公室发布声明，宣布重新豁免对352项从中国进口商品的关税。

整体来看，本次关税豁免所涉棉制品种类占我国出口至美国纺织品服装数量和金额比重极低。预计对我国纺服出口影响较小。

目前郑棉上行动力主要为美棉走势，但受累于下游疲软，震荡运行为主。

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