俄乌争端致菜籽油形成溢出效应 短期价格高位震荡整理

消息面

据人民网报道，近几年，我国油菜籽价格呈上涨趋势，农户种植积极性明显提高。国家粮油信息中心分析师郑祖庭表示，近3年我国油菜籽种植面积呈增加态势。当前我国油菜籽大部分处于开花期，如果后期不出现极端天气，2022年我国油菜籽产量有望再创历史新高，预计产量达到1450万吨以上。

据央视财经报道，俄罗斯和乌克兰是世界的两大粮仓，两国占全球葵花籽油出口市场的52%。欧盟近45%的葵花籽油，从乌克兰进口。俄乌争端以来，葵花籽油和其他种类植物油的出口受到影响甚至中止，对棕榈油、大豆油和菜籽油等油品形成溢出效应。

据21世纪经济报道此前报道，俄乌局势引发的供应担忧导致农产品价格波动加剧，联合国粮农组织公布的2月全球食品价格创下新高。

根据联合国粮农组织3月4日公布的数据，2月粮农组织食品价格指数平均为140.7点，环比上涨3.9%，同比上涨20.7%。具体来看，由于黑海地区供应中断，市场对葵花籽油出口减少的担忧推高葵花籽油、豆油、棕榈油等价格，2月粮农组织植物油价格指数领涨，环比上涨8.5%，创历史新高。

机构观点

国投安信期货：

市场上的抛储预期缓解了国内粕类因油籽到港量偏少引发的供给担忧，连续上涨之后的菜粕价格跟随情绪下跌，较为强势的5-9价差也受到移仓换月影响而短期缩窄。全球油籽上看，加籽供给缺口无疑，乌菜籽收获存在风险、乌葵花籽播种面积受损，供给端的因素对中期的菜粕、菜油价格仍构成支撑，水产饲料季节性消费启动后，供给问题可能更为显著，二季度价格整体料强，2205、2209保持偏多思路。菜油较其他油脂的价差重心仍可能下行，但下行空间较小，菜油的刚性消费将逐渐回暖，单边价格高位震荡为主。风险因素上关注油籽种植面积预期、油脂工业消费政策风向、国内储备调控力度等。

大越期货：

油脂价格回调整理，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力恢复速度慢，目前步入增产季，2月降库不及预期，目前3月高频数据显示复产迹象，印尼放开出口，马棕出口油脂骤减，但供应偏紧格局未变。另外俄罗斯与乌克兰影响，同样利多作为生柴原料的油脂。大商所提高豆棕保证及手续费，限制投机热度，同时国内大豆将抛储，油脂多头降温。但在马棕产能问题未解决，暂未改变基本面的情况下，存在支撑。印尼政策效应消化，市场多空交替，预高位震荡整理。菜籽油OI2205:12300-13100附近高抛低吸。

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