多空因素交织 沪铅盘中一度跌破万五

3月15日，国内商品期货收盘大面积下挫，沪铅期货主力2204合约盘中一度跌破万五，收盘价15100元/吨，下跌1.21%。

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宏观面上，中信建投期货指出，随着俄乌局势降温，美元避险属性减弱，隔夜美元指数震荡收出十字星。 目前市场焦点转向周三的FOMC会议，市场普遍预期美联储将升息，但投资者已经基本消化了美联储将升息至少25个基点的预期。 

供应方面，据瑞达期货介绍，SMM数据显示2月全国电解铅产量23.79 万吨，环比下降13.5%，同比下降5.01%。再生铅产量32.03 万吨，环比下降8.77%，同比增52.15%。预计3月全国电解铅产量环比上升超4 万吨，至28.5万吨。当前再生铅当前利润较高产能不断释放，但废电瓶产量跟不上需求，一定程度上限制再生铅产能。再生铅产能仍将持续释放，供应将偏向宽松。

需求方面，当前蓄电池企业基本恢复正常生产，出口订单改善提振开工率，国内铅蓄电池消费一般，3月为电池需求淡季，后续开工率增幅料放缓，抑制铅价上行。

展望后市，国泰君安期货表示，短期内铅价上下方空间均受限，预计以区间震荡运行为主。同时需关注海外低库存状态是否将持续且重新发酵为挤仓风险。

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