供需关系逐渐转弱 短期棉花期货或延续震荡走势

近日，国内棉花期货继续震荡偏弱运行，昨日棉花主力合约小幅下跌0.65%，报21245。

据悉，国家发改委近期发布公告，为保障纺织企业用棉需要，近期发放2022年第一批棉花关税配额外优惠关税税率进口配额，数量为40万吨，全部为非国营贸易配额，限定用于加工贸易方式进口。

从国外棉花市场来看，据银河期货介绍，美国方面，3月份USDA报告对美棉产量未作调整。美棉近期签约情况好转，装运进度在提升，当前越南签约量仍较低，而未来越南和中国国储也可能会采购美棉，美棉有潜在的消费利好。2月份NCC和USDA都发布了2022/23年度美棉植棉面积预计大幅增加，但是随着小麦和玉米的价格大幅上涨，预计真实播种面积将小于预期或者不增加。印度国内本年度棉花产量减少，下游的订单情况受高价棉影响开始转差，综合来看未来的驱动力不强，但是最近几天价格又开始上涨。而且新年度印度可能也面临植棉面积增加不如预期的现实。

国内来看，最新的全国棉花供需平衡表显示，棉花供需关系逐渐转弱，其中预估2021/2022年度全国棉花产量为578万吨，与上月持平。消费方面，预估2021/2022年度棉花消费量为807万吨，较上月预期下调7万吨，较2020/2021年度下降51万吨，主要因为春节后下游纺织传统旺季棉花消费不及预期。进口方面，2021/2022年度中国棉花进口量预估值210万吨，较上月预期下调10万吨。

下游方面，建信期货分析称，国内疫情加剧，多地市场开业，运输受到影响，消费孱弱。纯棉纱市场气氛较淡，成交量萎缩，纯棉纱价格稳中偏弱，重心呈下移趋势。纺企信心偏弱，出货意愿较强。全棉坯布市场整体交投依旧平淡，全棉坯布织厂接单意愿强烈，但成单稀少，目前织厂认为棉纱价格偏高，短期内采购意愿不强，纺企走货放缓。

展望后市，天风期货表示，整体而言，郑棉长期仍偏空。但短期供应端偏紧未有明显缓解，需求的指标未见掉头，或延续震荡。策略上可考虑：郑棉底仓空单滚动操作，消费出现转势再加空。外盘观望为主。

国投安信期货给出的观点是，下游开机率小幅走低，处于近几年偏低的位置，棉纱和还布的库存仍然偏高，库存压力较大，在需求偏弱的情况，下游或不得不降低开机率。短期郑棉或延续震荡走势。

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