基本面改观不大 短期内棉花反弹阻力仍然较强

近期，棉花陷入震荡下行行情中，昨日棉花期货主力2205合约小幅下跌0.33%，报21370。

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国外棉花市场，据银河期货介绍，美国方面，近日美国国家棉花总会（NCC）和USDA都发布了2022/23年度美棉植棉意向调查结果预计种植面积预测，下年度全美植棉面积预计大幅增加，但是随着小麦和玉米的价格大幅上涨，预计真实播种面积将小于预期。

此外，印度国内本年度棉花产量减少，下游的订单情况受高价棉影响开始转差，综合来看未来的驱动力不强，但是最近几天价格又开始上涨。而且新年度印度预计棉花面积将大幅增加对盘面也利空影响，因此预计印度棉也处于一个关键点，后期没有动力助推高价也难以维持。

从国内棉花供需情况来看，南华期货指出，截至2022年3月9日，新疆地区皮棉累计加工总量528.92万吨，同比减幅7.4%，较上个统计期（截止到2022.3.2）皮棉累计加工量增加0.97万吨。目前新疆地区轧花企业由于棉花成本与市场价格倒挂，售棉进度大幅慢于往年，大部分轧花企业期待春节后集中售棉的计划破灭，在巨大资金压力下，棉企预期“合理”出货价格正在下降。

需求端，节后归来，下游纺织企业开工率有所回升，但新增订单较少，大都以年前订单为主，下游纱线、坯布市场成交不理想，企业库存处于历史高位，外贸订单询价增多，但实际成单较少。下游纺织企业情绪悲观，部分企业出现亏损，谨慎拿货难以支撑棉花需求。

整体来看，目前国内棉花需求偏弱，市场供大于求，随着金三银四的到来，或将有所好转，但从目前基本面来看，未来改观不大。国泰君安期货认为，短期内郑棉05下方20500-20640的支撑比较强，但是反弹阻力仍然较强，重点关注21850-22200一线的套保压力。

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