终端需求较弱 棉花期货仍偏震荡思路

近日，多重利好因素致使棉花期货开始小幅反弹，截止至本周五日间收盘，棉花期货主力合约攀升至21490，涨幅0.8%。

国际市场，国都期货指出，美棉出口销售报告显示，截至3月17日当周，美棉出口销售净增37.14万包，较前一周增加5%，较前四周均值增长34%，数据提振ICE棉价上涨。此外，俄乌争端导致粮食价格大涨，对农民吸引力加大，或造成棉花实际种植面积并不如之前预期般乐观。

国内市场，瑞达期货分析称，棉花商业库存仍维持年内高位，国内棉市供应处于充足阶段，不过成本高企，内地轧花厂加工毛利润均值在-256元/吨，仍处于亏损状态，轧花厂挺价惜售。另外配额增发，对于纱厂采购原料的选择性增加。

需求方面，虽当下正值传统消费旺季，但下游纺织企业需求较弱，坯布、家纺市场消费不及预期，部分企业降价500-1000元/吨甩货。受贸易制裁和疫情影响，对于外贸企业订单也很谨慎。整体来看由于终端需求较弱，下游纺织企业对原料补库意向较低。

库存方面，2月底全国棉花商业库存环比继续下降14.61万吨至540.84万吨，其中新疆库存减少8.57万吨，内地库存减少1.04万吨。

展望后市，国泰君安期货表示，外盘再次转强，对国内棉花会有所带动，建议先关注21850-22200的套保压力，操作上，郑棉05仍偏震荡思路，背靠21000左右短多，背靠前期高点22200左右短空。

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