PTA期货早盘提示：加工费处于极低水平 期价或跟随油价止跌反弹

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PTA行情复盘

期货市场：夜盘，pta跟随国际原油低位强势反弹，TA2205合约收于5512，涨幅2.23%，减仓2203手。

现货市场：基差持稳，主港主流货源基差在05贴水45，市场商谈氛围一般。

【基本面及重要资讯】

（1）从成本端来看，短期地缘因素主导，原油高位波动加剧。从当前原油基本面来看，整体低库存状况延续，同时下游成品油需求表现强劲。但一方面俄乌冲突反复，另一方面，市场担心伊核协议达成，伊朗原油重新回归市场带动供应量上升，从而扭转油市当前供需格局。PX方面，PXN表现偏弱，近期试探200-250美元/吨区间下沿。但考虑到后续PX端仍存在装置检修计划，PXN下方仍有支撑。pta成本端绝对价格目前仍由原油决定，建议密切关注地缘政治局势。

（2）从供应端来看，2月供应依旧偏多，但远月检修可能增多。受原料供应问题，目前新材料2号线投产对pta行业整体供应暂无明显影响。检修方面，逸盛大化本周因原料问题降负至8成负荷运行，其下属1号线225万吨/年的装置计划3月1日检修。3月中下旬至5月中下旬扬子石化60万吨/年的装置将进行检修。整体来看，低效益下未来pta检修量或逐步增多，关注装置运行情况。

（3）从需求端来看，终端订单尚未明显恢复，聚酯开工率回升至高位，库存压力增大。织造近期开工率虽在恢复中，但实际接单数量并不乐观，目前织造备货多在10-15天附近，企业存在刚需备货需求，但缺乏投机性备货需求。目前聚酯开工率已恢复至90%附近，开工率处于高位，尽管周一聚酯工厂促销，但实际优惠力度不大，周一长丝产销9成，短纤产销6成，整体促销结果不佳，预计近期聚酯库存压力将持续居于高位。整体来看，由于终端订单表现不佳，当前自下而上拉动并不明显。

（4）从库存端来看，2月18日pta社会库存为347.1万吨（+2.1万吨），2-3月份pta目前仍存累库预期，关注3月预期是否会有修正。

【交易策略】

近期pta加工费处于极低水平，期价单边跟随原油波动。短线俄乌冲突升级，伊朗原油回归仍需时日，期价或跟随油价止跌反弹，关注上方5700-5800整数关口，后续密切关注地缘局势演变。跨品种方面，产业机构关注布局做多pta加工费的机会；后续终端订单跟进后，关注短线做多短纤加工费的机会。

风险提示：原油价格大幅下跌。

（来源：方正中期期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。