基本面支撑不足 铜价难脱离震荡区间

2月10日早盘，沪铜期货大幅上涨，截至发稿，沪铜主力合约CU2203涨幅超过2%。

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从宏观层面来看，美银预计美联储今年加息七次，美元指数小幅回升，但两部委发文，加大对保障性租赁住房项目的信贷投放，依然能够支持投资者的风险情绪。

从供需面来看，根据统计，2022年1月中国电解铜生产量为86.8万吨，连续两个月环比增速为5%左右；由于铜矿供应充足，国内铜冶炼企业整体开工率为91.65%。春节后，国内企业复工复产增加和国内“稳增长”政策有望持续发力，预计2022年春节后国内电解铜累库幅度低于去年春节后。

此外，春节期间，伦敦金属交易所的电解铜总库存量连续下降至82225吨，接近历史最低水平，预计低库存将使铜价下跌具有抵抗性。

建信期货分析称，国内冶炼厂开工积极性提升，春节期间社库累库与去年持平，加上今年节前一批重大项目集中开工，预计2月份累库幅度要低于去年同期，而海外低库存持续以及现货升水依旧维持相对高位，2月基本面的支撑尚不足以带动铜价脱离震荡区间。

展望后市，国泰君安期货表示，宏观市场依然支撑投资者风险情绪，基本面上国内累库，但海外持续去库，判断铜价下方存在支撑，整体将维持震荡走势。

大越期货认为，在全球宽松收紧预期和南供应增加背景下，假期消息清淡，供应担忧扰动，沪铜2203：72500试空，止损73500，目标70500，持有卖方cu2203c73000期权。

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