美豆期价整体易涨难跌 菜籽粕库存小幅下降

【行情复盘】

期货市场：菜粕05合约昨夜小幅震荡，收涨14点或0.44%至3167元/吨。

现货市场：周四菜粕现货价格大幅上涨，南通贸易商菜粕报价3080元/吨，环比上涨40元/吨。天津贸易商菜粕报价3080元/吨，环比上涨40元/吨。枫叶粮油基差报价1月对05+50元/吨，基差报价持稳。

【重要资讯】

IHS预测，2022年大豆种植面积为8,780.5万英亩，低于12月16日预估的8,881.5万英亩，但高于美国农业部对2021年预测的8,719.5万英亩。

【交易策略】

短期市场聚焦于南美天气和美豆需求情况，南美南部出现少量降雨但难以解决此前干旱带来的不利影响，美豆在丰厚的压榨利润刺激下国内压榨量创出历史单月新高，目前处于南美天气炒作窗口，美豆期价整体易涨难跌，对菜籽和菜粕期价整体形成提振。

菜籽供给80%集中于北半球，加拿大菜籽同比减产35%的背景下菜籽8月份前供应较为紧张，进口菜籽榨利自20年3月底至今持续亏损，榨利有修复需求，成本端对于菜粕期价提振较强。

国内菜籽供给偏紧使得压榨厂开机率较低，菜粕库存小幅下降，上周菜粕库存5.5万吨，环比下降13.11%，同比增加29.41%。

需求端：短期看，年前备货逐步结束，目前为水产养殖淡季，豆菜粕价差过低将抑制菜粕消费。中期看，水产消费季节性旺季将于4月份启动，菜粕消费将季节性好转。

综上，菜籽中期供给紧张及长期亏损的进口菜籽榨利有修复需求仍将支撑菜粕价格，菜粕多单继续持有。

（来源：方正中期期货）

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