与大豆南北半球种植较为均衡有所不同,菜籽80%的产量集中于北半球,未来半年仅有阿根廷和澳大利亚有少量菜籽上市,菜籽供应至少在2022年8月份前难以缓解紧张局面,明年上半年ICE菜籽期价运行重心预计将延续震荡上行态势。
2021年菜粕期货走势可以大致分为四个阶段:
第一阶段是2020年12月14日-2021年1月13日菜粕期价出现了一波涨幅达26%的单边上涨牛市。
驱动因素方面:12月USDA供需报告预估美国20/21年度大豆年末库存为1.75亿蒲式耳,低于11月预估1.90亿蒲,为七年最低水平,美豆供应收紧,同时,阿根廷南部缺乏降水,AgRural将2020/21年度巴西大豆产量预测数据下调0.5%至48.35亿蒲,南美大豆主产区的降雨前景仍存在不确定性,威胁到大豆单产潜力及产量,而美国加工厂及中国等进口国需求强劲,市场愈发担心南美产量下降将令全球库存收紧;另一方面,本月阿根廷港口以及大豆加工厂的工人持续2周以上的罢工,造成超过170艘货轮无法装船,阻碍了其对欧洲和亚洲的农产品出口,令美豆几度刷新六年以来的高位,成本端对国内菜粕价格形成明显提振。国内北方部分地区疫情形势严峻,下游买家担心物流受到疫情影响,春节前备货提前启动,以及现在因各地防疫,物流司机们均需要提供有效核酸证明,找车困难,市场可流通货源紧张,菜粕价格出现大幅单边上涨。
第二阶段是2021年1月14日-7月20日菜粕期货呈现了持续六个月的高位宽幅震荡行情。
1月中旬后,菜粕主要以2700-3150区间内波段运行为主。1月下旬巴西天气好转,美豆期价高位回落;玉米价格大幅上涨,饲料企业纷纷开始大量用小麦稻谷大麦等替代,小麦蛋白含量较高,利空蛋白粕消费,从而拖累菜粕价格回落。
2月份国内菜籽市场处于缺货状态,市场挺价心理强烈。巴西大豆收割和装运远落后于往年,2-3月份进口大豆月均到港量仅620万吨,且春节期间油厂停机放假居多,油厂和经销商挺价意愿较强,加上盘面净榨利仍处于亏损状态,及某油厂因澳籽未通关被迫停机,均利好粕价,菜粕期价震荡反弹。
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