下游进入半休眠状态 沪铜期货大幅下挫

1月17日，沪铜期货大幅下挫，截至国内午间收盘，主力合约CU2203收于70000元/吨，跌2.17%。

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宏观方面，据国信期货介绍，随着中国新春假期临近，基本金属继续呈现传统基建投资提前发力之下的消费淡季不淡局面，同时国内外货币财政与产业政策的不同导向正重新促使全球产业链分化、海外订单回流和利润再分配博弈持续。

此外，考虑到国内地方加大对电解铝等“两高”行业企业的专项整治，预计在国内外政治和贸易形势仍然复杂多变的严峻形势下，需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽。

基本面上，光大期货分析称，供给方面，12月铜精矿进口小幅下降，1月港口库存也出现下滑，说明精矿仍处偏紧张状态，但TC费用显示精矿供给或紧而不缺；1月电解铜产量预测为86.84万吨，环比小幅下降0.22%，相对来说仍处偏高位置。

需求方面，临近年关下游进入半休眠状态，预测开工率环比将出现较大下滑。另外，精废价差回升显示废铜供给有所回暖，缓解精铜去库压力。

对于后市，东海期货认为，通胀预期持续支撑金属价格，国内货币政策存在进一步宽松预期，海外美联储加息预期暂被市场消化，下一次议息会议前，市场存在政策真空期。短期疫情扩散，叠加临近春节假期， 铜价走高后下游畏高，升水回落，但全球极低库存支撑仍强，强现实下累库预期的压力削弱，铜价下方空间不大。 

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