PTA期货早盘提示：成本端短期强势 期货盘面将偏强运行

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PTA行情复盘

期货市场：夜盘，pta跟涨原油，TA2205合约收于5194，涨幅1.41%，增仓1.28万手。

现货市场：工厂出货，基差松动，主港货源在05贴水40-50附近商谈。

【基本面及重要资讯】

（1）从成本端来看，北美不可抗力及哈萨克斯坦地缘因素影响下原油价格大幅冲高，PX-NAP价差扩张受限。短期，受不可抗力因素影响，国际油价大幅冲高，但美联储货币政策边际收紧亦将压制油价上行空间。近期PX供需受装置检修降负以及下游pta需求跟进影响，改善明显，PX-NAP价差强势反弹201美元/吨附近。原油及PX-NAP价差目前均处于高位状态，成本端短期偏强，但上涨的可持续性存疑。

（2）从供应端来看，1-2月份pta产量压力较大，主流工厂已有出货动作，pta加工费近期或有压缩。目前福海创450万吨/年的pta装置已开始检修，时长预计20天，pta开工率下降至75%。后续，虹港石化2#250万吨/年的pta装置计划在1月中旬开始重启，预计届时pta开工率将回升至79%附近。后续暂无确定性pta装置检修计划，pta供应压力大。此外，近期主流pta工厂在现货端已开始出货，现货端流动性将逐步宽松。

（3）从需求端来看，聚酯开工率为85.4%（产能基数调整所致），实际较上周基本持平。目前终端订单以外贸订单为主，但整体数量一般，企业近期以赶制节前订单为主，聚酯阶段性促销，库存压力窄幅下降。中旬开始，预计织造开工率下降将更为明显，聚酯端库存压力将回升。但就聚酯开工率而言，由于此前部分聚酯大厂以低于同行价格优惠促销，其整体库存压力不大，且近期其聚酯装置开工率亦有提升，因此虽1月10日之后聚酯工厂有检修计划，但考虑到大厂提负，预计春节期间聚酯开工率下降幅度或相对有限。

（4）从库存端来看，12月31日（周五） pta社会库存为322.8（+3.4万吨）。1-2月份pta存在季节性累库预期，关注预期外变量。

【交易策略】

近期pta工厂已有出货动作，现货流动性逐步宽松，但短线国际油价延续强势，pta整体将跟随成本端偏强运行。

（来源：方正中期期货）

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