经济驱动将放缓 预计2022年铜价以振荡下行为主

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1月4日，国内商品期货收盘，其中沪铜期货主力2202合约报收于69730元/吨，小幅下跌0.56%。

宏观方面，光大期货指出，2021年，12月宏观面相对平静，美联储议息会议上加倍Taper已被市场充分消化，因此落地反成为利多，另外欧洲能源危机给有色添了一把火，欧冶炼端成本大幅抬升下，也造成了市场对部分有色品种供给下滑预期，不过该危机在月末有所缓解；国内方面，稳增长交易预期强烈，市场有所自我强化，但适度放松并不意味着强刺激，持续性不强。

从供需平衡情况看，云晨期货认为，尽管2021年下半年就开始了供应转松的预期，但受到疫情等复杂形势的影响，以及海外消费的过快增长，目前整体还处于紧平衡状态，预计2022年在全球新扩建产能及需求增长不足之下，供需平衡由紧转松。

在广州期货看来，铜矿供应端较2021年偏宽松是大概率事件。对于国内而言，近期供需面比较平淡，国内精铜库存持续低位，但我们观察到11 月铜矿、精铜、阳级铜等环比均呈现明显增加，春节前存累库预期，本周库存增11011 吨至38182 吨，LME库存近期表现相对平稳。

展望后市，金瑞期货表示，2022年流动性有收紧趋势，叠加经济驱动放缓，铜价重心将下移。库存或进入偏低周期，铜市基本面保持韧性。长期看，供应端的抑制及新旧领域消费更替后，铜市或迎来新周期。预计2022年铜价以振荡下行为主，伦铜核心价格区间7300—9700美元/吨，沪铜核心价格区间55000—72000元/吨，全年均价约62000元/吨。

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