糖价仍面临较大压力 中线维持逢高做空思路

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在全球糖市供给收缩特别是国内进口倒挂背景下，白糖仍有上涨驱动力。昨日夜盘，白糖期货主力2205合约最高见5796元，稍升0.57%。

国内基本面上来看，国信期货认为，短期供应压力使得糖价承压较为明显。4季度进口量虽然预计同比见出现较为明显的降幅，但是从10月和11月的进口量来看，仍处于较高水平。叠加生产旺季，糖厂资金压力大等问题，现货销售始终低迷。

根据中国糖协预估，2021/2022年度，中国食糖产量或在1050万吨，但内蒙古和新疆减产幅度较大。在甘蔗糖产量增产有限背景下，预计2021/2022年度我国食糖产量在1020万吨左右。虽然我国消费预计维持平稳，但2020/2021榨季我国进口食糖633万吨，创下近十年以来的最高水平，同比增加258万吨。而2021/2022年度，我国食糖进口预估在450万吨，同比大降，但由于2020/2021榨季进口量大，国内整体食糖供应压力依旧较大。

瑞达期货指出，11月食糖进口63万吨，同比减少7.63万吨，环比减少17.69万吨，11月食糖进口量较9月、10月虽有明显减少，但与过去20年同期相比进口量仍处于高位，基于当前新糖集中上市、需求不旺的背景下，糖价面临的压力仍较大。

大越期货表示，目前供需基本面并无多大变化，国内新糖上市价格同比提高，期货回落，期现平水，05合约止跌反弹，中线多单继续逢低分批抄底05合约。

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