PTA期货早盘导读：pta库存转移至下游 短期来看期价较为坚挺

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PTA期货行情复盘

期货市场：夜盘，受伊核问题谈判进展缓慢影响，PTA跟随油价偏强运行，TA2205合约收于4892，涨幅0.7%，增仓4.03万手。

现货市场：市场商谈清淡，基差略走弱，主港主流货源基差在05贴水60。

【基本面及重要资讯】

（1）从成本端来看，OPEC+1月会议暂无增产计划，同时伊核问题谈判进展缓慢，原油继续走高。

受年约谈判、恒力及海南炼化装置检修消息影响，近期PX供需压力稍有缓和，对应PX-NAP价差亦反弹至150美元/吨附近，成本端支撑增强，但后续油价上涨的可持续性值得关注。

（2）从供应端来看，装置陆续重启中，1-2月份pta供应压力仍偏大，关注厂家出货意愿。

除福海创450万吨pta装置1月初检修20天外，暂时未有其他装置宣布检修计划，且考虑到12月检修的装置将陆续重启，1-2月份pta供应端压力仍偏大。

尽管pta产量预期偏大，但某主流pta工厂出货意愿不高，现货市场近月流动性仍偏紧，后续该工厂出货节奏值得关注。

（3）从需求端来看，需求存季节性走弱预期，关注兑现节奏。近期终端外贸订单有所下达，但整体不及预期，预计部分订单将在节后下达。目前在手订单不多之下，下游工厂刚需备货谨慎。

但考虑到目前聚酯生产效益已处于低位，低价之下，后续关注下游投机性备货需求。

目前目前江浙织机开工率为59%，聚酯开工率为84.5%，近期开工整体持稳，但元旦之后存加速下跌的预期。中期需求的恢复或需等待至正月十五以后。

（4）从库存端来看，12月24日 pta社会库存为319.4万吨。12月pta去库，1-2月份目前仍存累库预期，关注预期外变量。

【交易策略】

近期为pta年约谈判期，工厂出货意愿低，且其正通过对聚酯大力促销，将pta库存转移至下游，短期来看期价或较为坚挺，叠加原油短线走强，pta近期或跟随偏强运行。

但中期，pta中仍取决于油价，且1月为需求淡季，pta存累库预期，关注大厂出货动作，建议油价有回落趋势时再考虑滚动沽空。

（来源：方正中期期货）

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