PTA期货早盘导读：pta库存转移至下游 短期期价延续偏强走势

PTA期货行情复盘

期货市场：上周五夜盘，工厂挺价，PTA窄幅上涨，TA2205合约收于4896，涨幅0.82%，增仓1.46万手。

现货市场：主流大厂动作不一，部分挺价、部分出货，基差持稳，1月中在05贴水50附近商谈。

【基本面及重要资讯】

（1）从成本端来看，受欧洲能源危机影响，近期原油价格波动加剧，短期偏强，但可持续性存疑。近期为PX年约谈判期，同时恒力475万吨/年PX装置受经济性影响即日起开工率下调15-20%，恢复时间未定。

叠加此前海南炼化PX检修计划，近期PX-NAP价差反弹，短期成本端支撑逐步体现，但PX绝对价格仍跟随原油。

（2）从供应端来看，装置陆续重启中，关注后续是否有新装置检修跟进。目前pta检修计划已基本兑现，福海创450万吨pta装置1月初检修20天，考虑到其他装置重启，整体来看1月份pta产量压力仍偏大。

（3）从需求端来看，主流大厂降价促销，警惕聚酯开工率下降不及预期。近期终端外贸订单有所下达，但整体不及预期，预计部分订单将在节后下达。

目前在手订单不多之下，下游工厂刚需备货谨慎。但考虑到目前聚酯生产效益已处于低位，低价之下，后续关注下游投机性备货需求。

目前目前江浙织机开工率为59%，聚酯开工率为84.5%，近期开工整体持稳，但元旦之后存加速下跌的预期。中期需求的恢复或需等待至正月十五以后。

（4）从库存端来看，12月24日 pta社会库存为319.4万吨。12月pta去库，1-2月份目前仍存累库预期，关注预期外变量。

【交易策略】

近期为pta年约谈判期，工厂出货意愿低，且其正通过对聚酯大力促销，将pta库存转移至下游，短期来看期价延续偏强走势，关注上方5000整数关口。

中期，pta中仍取决于油价，且1月为需求淡季，关注大厂出货动作，建议油价有回落趋势时再考虑滚动沽空。

（来源：方正中期期货）

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