有色商品日报：铜价或存在小幅反弹 铝期货震荡偏弱

隔夜铜期货震荡偏强。宏观方面，随着气温快速下降，欧洲能源和电力价格大幅走高，有色冶炼成本走高下存在减产预期，也成为当下推升有色的主要因素；国内方面，市场仍处于修复此前偏悲观的预期差中，但适度放松并不意味着强刺激，持续性不会长。

基本面方面，国内春节前面临边际供增需缓的预期，去库也有望转为阶段性累库，在此影响下精铜贸易也难以看到偏暖的局面，现货升贴水表现偏弱或成为常态。

综合来看，短期市场过于关注欧美通胀下，铜价或存在小幅反弹；但中期来看，宏观拖累、基本面预期不佳，铜价驱动力并不强，建议关注本轮反弹抛空的机会。

隔夜沪铝期货震荡偏弱，夜盘AL2201主力收于20255元/吨，跌幅0.05%，持仓增仓748手至23.33万手。现货方面，佛山A00报价20170元/吨，对无锡A00报升水105元/吨。

加工费方面，昨日铝棒加工费下调20-60元/吨；铝杆各地加工费下调50-100元/吨；铝合金ADC12及A380上调200元，A365及ZLD102/104价格上调500元。

库存方面，周一电解铝社库至86.4万吨，较上周末去库4.6万吨，无锡、南海地区贡献主要减量。欧洲能源危机发酵，海外电力成本支撑铝价重归两万上方。

据海关总署消息，2022年铝及相关产品进出口关税将无调整，外需大幅下调担忧消弭。

此前市场关于铝出口关税取消传言发酵，据Mysteel，各地大中型铝材厂普遍存在“抢出口”行为，11月原铝进口量22.94万吨，环比增长63.99%，同比增长303.29%，12月铝材出口仍超预期增幅。

近两周铝锭去库节奏加快，铝棒也由累库转为去库，下游企业开工率提升印证着年末多数企业当前处于紧急赶工阶段。年内国内几无新增复产计划，减产边际同样有限，供需两端消息相对透明暂无亮点，去库加速为铝价筑底，可阶段性轻仓试多。