期货市场：周五夜盘，受变异病毒影响原油大幅走跌，成本坍塌下PTA跟随走跌，TA2201合约收于4666，跌幅4.19%，增仓4.46万手。现货市场：需求悲观，基差走弱，12月中货源在01贴水50~55商谈。
PTA期货行情复盘
期货市场：周五夜盘，受变异病毒影响原油大幅走跌，成本坍塌下PTA跟随走跌，TA2201合约收于4666，跌幅4.19%，增仓4.46万手。
现货市场：需求悲观，基差走弱，12月中货源在01贴水50~55商谈。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，变异毒株带动市场避险情绪急剧升温，原油重心大幅下跌，短期油价仍将偏弱运行，关注OPEC+应对措施。PX方面，浙石化1、2、3号线整体负荷已提升至85%-90%，
且4号线250万吨PX亦投产，考虑到后续下游pta检修预期较多，需求损失跟进下，PX-NAP将再度承压回落。pta成本端崩塌，关注后续OPEC+会议能否带动成本止跌。
（2）从供应端来看，12月检修计划较多，届时供应存缩量预期。12月份，逸盛225万吨/年将检修20天，恒力250万吨/年将停车检修，同时福海创450万吨/年的pta装置已开始降负，听闻12月底逸盛宁波200万吨/年的pta装置亦有检修计划
。叠加前期亚东、英力士、百宏检修计划，若能全部兑现，则12月份pta供应端压力将大幅小于预期。
（3）从需求端来看，主流聚酯工厂释放联合减产计划，关注实际兑现程度。近期，聚酯工厂库存压力较大，大厂联合减产保价，目前终端外贸订单零星跟进，春节前备货行情或带动聚酯环节库存由聚酯工厂转移至织造端。
目前聚酯开工率在88%，谨慎给予12月85.5%的开工率水平。此外，近期疫情再度严峻，警惕扩散导致的需求负反馈，不排除聚酯开工率出现大幅下降。
（4）从库存端来看，11月26日（周五） pta社会库存为331.2万吨（+5.8万吨）。12月份pta能否去库将取决于下游聚酯检修兑现程度，若在当前产量下减产10%，则pta或紧平衡，若减产进一步扩大则将累库。
【交易策略】
变异病毒再度打压油价，同时PX端目前压力较大，pta成本崩塌，预计在 OPEC+释放利好消息前， 期价将偏弱运行。目前布油72美元/桶，pta500元/吨加工费下，pta期货理论估值在4600附近，
后续油价每下跌1美元/桶，pta理论将下跌37元/吨。
（来源：方正中期期货）
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