无明显单边走势沪锡维持区间震荡调整-第2页

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2021-11-26 14:13:18

截止至2020年11月13日，长江有色市场1#锡平均价为146750元/吨，较上一交易日无变化元/吨。

银十旺季依然存在，预计10月表观消费量依然会比较强劲，但是会出现边际走弱；11-12月份随着淡季的来临和疫情的影响冲击锡下游需求，则锡锭表观消费量会持续的走弱。

表观需求的强劲说明锡需求依然在恢复，对于锡价则会形成较强的提振作用，但是提振作用则因为海外疫情、海外经济复苏缓慢等风险点导致有效需求不足而相对有限。

（二）供给分析1、国内产量分析

金九银十的供需表现显著，对价格的影响亦较为明显。据百川统计，2020年9月份国内精锡产量总计13840吨，较上月增加50吨，环比涨幅为0.36%，变化不大；相对于2019年9月，9月精锡产量增加1785吨，同比涨幅达到14.81%，产量同比继续增加。

累积同比来看，2020年1-9月国内生产精锡总计100324吨，较去年同期减少了10923吨，累积同比降幅为9.82%，主因依然是一二季度疫情导致的停工停产影响。从锡锭冶炼开工率来看，9月锡锭冶炼开工率继续小幅上涨0.38%至64，刷新近两年的新高。

价格的相对高位为矿产和冶炼商提供更多的利润，故冶炼商提高锡产量来获取更多的利润，亦说明国内锡锭的需求相对较强，对价格亦形成支撑和提振。

9月国内精炼锡产量环比增幅不大，基本维持稳定，锡锭冶炼开工率则继续小幅上涨。具体来看，云南锡业在检修结束后进一步增加产量，生产较为稳定，对总体精炼锡产量的增长贡献较大；但云南和江西地区均有个别锡厂进行设备检修，削减了部分产量；故整体产量相对稳定，对锡价的影响有限。

因为国内94%左右的锡精矿进口均来自于缅甸，故缅甸地区的疫情和当地矿山塌方问题造成原矿供给的大幅减少，对国内冶炼厂存在一定的影响，另外随着金九银十的结束以及消费淡季的逐步来临，预计10月产量将窄幅下行，整体在13500吨附近；11月产量将会进一步的下降，整体将会降至13000吨下方，不排除跌破12000吨的可能。随着淡季的来临，锡锭冶炼开工率亦将会高位回落。