供应改善缓慢 短期锡价大概率维持高位震荡运行

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11月23日，锡价偏弱运行，沪锡期货主力合约小幅下跌0.88%。

供应方面，近期缅甸勐波疫情复发，云南孟连县暂缓孟连口岸货物进出，邦康城区封控再度延长，截止目标孟连关口依旧处于封关状态，预计11月份锡矿进口量或明显减少。近期锡价受到供应端持续扰动的影响支撑扔强，11月合约交割后部分货源被拉往私人库，未在市场上流通，导致市场货运偏紧状态没有缓解。

需求方面，10月焊料企业开工率出现小幅下滑，而11月预期开工率也并未回升。主要是由于锡锭现货价格居高不下，由于加工费上调困难，企业生产风险利润不成正比导致大部分企业采取控制生产规模的策略。但考虑到海外市场逐步走出疫情影响需求转好与焊料本身由于工业特性所具备的价格弹性，锡元素需求长期稳中向好的格局仍未转变。

展望后市，在目前供应改善缓慢的情况下，锡价短期走势维持高位震荡概率较大。

国泰君安期货：锡价或进一步上移

10月矿端进口数据出现增长且锡锭又净出口转为净进口，供应存在修复预期。整体来看海外库存持续处于历史最低位，国内库存小幅增加，但仍为较低水平，原料端供应依旧存在很大的不确定性，若需求保持良好，不排除年内价格进一步上移的可能性。另外，仍然需要关注低库存下的逼仓可能，需要警惕锡价在此等压力下一路飙涨的风险。

瑞达期货：预计锡价高位震荡

美国通胀压力升温，美联储提前加息预期，美元指数走强；国内煤炭供需继续改善，煤炭价格走弱，对有色金属价格造成拖累。基本面，上游锡矿进口量保持较大增长，主要因缅甸政府加大抛储量，云南广西地区缺矿情况预计逐渐好转。并且马来西亚、印尼冶炼生产随着疫情改善而逐渐恢复，海外供需有改善预期。目前海外库存维持低位，国内库存结束连日增长，基差高位情况下，预计锡价高位震荡。

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