燃料油期货早盘提示：欧洲疫情复燃 预计原油需求大打折扣

高低硫燃料油期货行情复盘

期货市场：周五夜盘高低硫燃料油市场下跌为主，FU2201上涨-57元/吨，涨幅-1.99%，收于2801元/吨，LU2202上涨-90元/吨，涨幅-2.43%，收于3618元/吨。

【基本面及重要资讯】

1. 根据金联创数据，截止到11月17日，山东地炼常减压开工率为68.43%，较上周小跌0.42个百分点。

2. 根据 IES 最新数据，新加坡燃料油库存在截至11月17日当周录得2135.6万桶，环比前一周下降39.3万桶，降幅1.8%。

3.根据PJK最新数据显示：ARA地区燃料油库存截至11月18日当周录得115.7万吨，前一周为106.5万吨，环比前一周累库9.2万吨，增幅8.64%。

【交易策略】

供给端：10月份由于新加坡含硫0.5%船用燃料油价格疲软，使得西方套利流入的可行性降低，亚洲含硫0.5%船用燃料供应预计将收紧。

库存端：最新库存数据显示，新加坡地区燃料油库存边际去库，ARA地区库存累库，地区间库存表现有所分化，现库存由前期低值有所回升，季节性累库局面形成，但当前库存水平处于合理位置，库存端矛盾变化不明显。

需求端：发电方面，高硫市场一直受到需求季节性下滑的影响，现货市场表现比较疲软，但由于燃料油裂解价差低位，炼厂对燃料油进料需求正在变得有吸引力。

日本电力需求预计在明年一季度上升，低硫燃料油采购预期增加。船运方面，随着全球航运指数的大幅回调，船运市场表现表现出疲软迹象。

综合分析：本周国内高低硫燃料油现货市场价格以稳定偏弱为主，成本端方面：本周EIA公布原油库存超预期下滑但美国要求印度、日本和韩国释放石油储备，同时美国也表示可能以出售或者借用的方式释放原油储备库存。

我们认为市场已充分定价美国释放原油战略储备压力，但由于欧洲疫情复燃防疫政策收紧，奥地利成为广泛限制疫情的国家，德国部分地区也关闭了非必须工商业，

使得后市预计原油需求大打折扣，原油处于由供需紧平衡向供需过剩过渡期，在燃料油成本端以及供需端驱动压力下，预计后市燃料油价格依然以震荡偏空为主，建议空单继续持有。

（来源：方正中期期货）

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