成本端利好 短纤期价或维持低位反弹

近日，在成本端利好的影响下，短纤出现一轮小反弹，截至今日收盘，短纤期货主力合约上涨2.57%。

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成本方面，成本止跌反弹。PTA供需偏弱，在原油提振下价格反弹；乙二醇供需较好，成本有所企稳，价格震荡反弹。

供应方面，部分装置重启，产量回升。截至11月19日，直纺涤短开工率83.4%（-1.2%），江苏仪征化纤计划11月8日减产2条产线，涉及产量250吨/天；福建金纶20万吨21日重启；江阴华宏11月18日重启，洛阳实华15万吨11月12-18日检修，新凤鸣200吨/日新装置中旬出料，厦门翔鹭全厂18万吨产能因环保11月16日起停车一个月。

需求方面，限电放松，下游开工率回升，刚需增加，但是订单未明显改善，压制短纤价格。截至11月19日，涤纱开机率为74%（+6.0%），河北晋州地区开工恢复，辛集地区因疫情仍有停车，江苏南通部分企业仍限电，剩余地区开工稳定。涤纱厂原料库存19.0（+2.5）天，短纤价格跌至前低，涤纱厂逢低补货。

库存方面，短纤开工在双控之后持续回升，工厂权益库存上周开始去库，外库实物库存及工厂实物库存已持续去库一个月以上，且全部转换到下游原料库存，目前供需缺口已开始呈现。华东工厂提货紧张，基差大幅走强，外库保持去库速度，目前社会库存2个月时间已从最高时候的7万吨下降到3万吨水平，预计12月中外库库存在1万吨以内。实物库存去库到12.44天，保持去库速度，目前已到达工厂库存安全线。

整体来看，成本近期有所反弹，下游需求跟进，带动短纤价格反弹。

机构观点

国泰君安期货：短纤仍然震荡为主

实物库存持续去库1个月(而市场认为短纤则刚开始去库1周)，但是当前仍然没有到趋势反转的临界点。短纤仍然震荡为主，市场需要解决远期的投产预期。01-05月差企稳，基差仍然在高位，短期稳住。下游刚需很刚，原料库存不高，后续开启补库周期，短纤会有一轮小反弹。整体而言，短纤期现不结合，市场震荡，建议观望。

瑞达期货：预计短期短纤期价或维持低位反弹

上游原料价格反弹，日内短纤震荡上行，期价收涨。限电政策基本结束，供需偏紧现象有所改善，目前短纤加工费提升至1212元/吨，加工利润小幅修复；需求方面，工厂总体产销在60.44%，较上一交易日上升24.58%，产销一般。短期上游原料价格反弹提振短纤成本支撑，预计短期期价或维持低位反弹。操作上，PF2201合约上方关注7250附近压力，建议于6900附近逢低做多，止损6750。