下游需求偏弱 短期纸浆期货或维持震荡偏弱态势

年初以来，由于下游需求低迷，纸浆价格持续下跌。供需低迷的格局，加上“能耗双控”和限电政策，进一步强化了消费低迷的局面。受此影响，纸浆期货小幅下跌，昨日收盘跌幅达0.29%。

现货方面，截至11月12日，山东地区针叶浆平均价格为5070元/吨，周内下跌0.39%，阔叶浆均价为4510元/吨，周内上涨0.45%，纸浆现货价格从今年四月份开始高位逐渐走低。

进口方面，根据海关总署的数据，中国9月份进口纸浆231万吨，环比下降7.6%，1-9月份进口量为2287.8万吨，同比增长1.7%。目前，加拿大针叶木浆价格在730美元左右，加上港口杂费150元/吨，进口成本在5400左右，进口利润仍处于倒挂状态，但较前期已有大幅好转。加上海运费的下调削弱了成本端支撑。

需求方面，8月以来，受能耗双控和限电政策影响，下游纸企开工率一直较低，其中生活用纸采购积极性良好，随着“双11”的结束，加工厂未来可能会有一定的补库需求。文化纸受到能耗双控的干扰，交投清淡， 下游刚需采购为主，库存略有积累。白卡纸下游交投不旺，市场疲软。纸浆下游开工率整体处于近几年同期较低位置，纸浆需求相对较弱。

总体来看，目前纸浆下游消费需求较弱，虽然下半年是传统的消费旺季，消费可能会逐步改善，但如果没有大幅去化，需求不太可能发生质的变化。因此，短期之内，矿浆可能继续保持偏弱震荡态势。