延续偏弱震荡走势 玉米还将有下行空间

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9月14日，玉米期货延续夜盘偏弱震荡走势，日内最高触及2477元/吨，最低下探至2455元/吨，最终收低0.57%，报收于2457元/吨。持仓量大增逾五万手至95.9万手，成交量锐减23.5万手至58.9万手。

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国内玉米现货价格基本稳定，局部继续下调。

东北产区早熟玉米陆续上市，部分深加企业开始收购新季玉米，多数深加工企业库存基本维持到新粮上市供应，当前深加工企业整体盈利水平仍处于较低水平，开机率也低于正常年份水平，对玉米价格提振不足，补库力度相对有限。

贸易商手中仍有一定库存的陈粮，在新粮临近，第三方资金到期等压力之下，出货意愿较强，外运数量继续增加。华北黄淮产区部分新玉米上量增加，东北陈粮也不断入关，深加工企业厂门上量持续增加，为了控制收购节奏及控制新粮水分，深加工企业压价收购。小麦等替代谷物性价比仍高，饲料企业大规模采购替代品的加工依然较为普遍，对玉米随采随用。

随着新季玉米上市量增加，市场供应压力加大。

据中国粮油信息网表示，山东工厂到车增加，落价频率加快，部分厂家一日三次下调报价，临近秋粮上市，工厂压价筑底中。东北地区黑龙江双鸭山早熟玉米上市进入尾声，目前二等干粮报价在2300-2320元/吨，较上周下调20元/吨，辽宁地区开始有零星收割基层潮粮报价在1800元/吨，预计月底将集中收获。随着新粮上市量增加，玉米价格还将有下行空间。

目前市场焦点已经转向新作定价，华泰期货分析认为，考虑到市场依然普遍预计下一年度存在供需缺口需要进口和替代加以补充，接下来倾向于2500下方空间有限。但与此同时，考虑到上涨驱动在于中下游基于下一年度供需缺口的补库，那么最直接的就是内外新作产量前景出现变数，否则只能等待贸易商库存去化和新作上市压力释放。

后市分析

9月份中国陈玉米库存继续下降，需求继续增长。华北、华东、华中及西南地区春玉米上市量继续增加，饲用小麦、稻谷及进口大麦及高粱继续替代入市，拍卖进口玉米继续补充需方库存，总体上9月份大多数时候玉米供需继续趋于宽松。叠加新冠疫情封控形势改善，物流运输成本下降，预计9月份大多数时候玉米价格震荡走跌为主，月度均价环比继续下跌。

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