供需基本面利好叠加成本端支撑 纯碱创上市新高

打开APP，查看更多高清行情>>

近日，煤化工表现较为强势，PVC、甲醇、纯碱等品种纷纷创下年内新高，其中PVC、纯碱更是创下合约上市以来新高。

中信建投期货能化首席分析师李彦杰认为，此轮煤化工强势上涨行情，既有成本端的支撑，也有供需基本面利好的推动。

关于纯碱期货的创新高，李彦杰认为，主要是低库存的推动。当前供应偏紧，厂库维持低位，推动现货和期货价格上行。在低库存的推动下，纯碱现货年内多次出现提涨，目前最新的重碱现货价格在2600—2800元/吨。

对于后市，纯碱维持谨慎乐观的态度。谨慎主要是针对短期，乐观主要是针对中长期。短期投资者不宜追高操作，原因主要是下游对高价的消化能力有待观察，今年以来纯碱现货提涨超过10次，当前重碱现货价格普遍在2600—2800元/吨，已涨至近十年高位水平，下游对高价存在一定的抵触情绪，拿货积极性减弱。因此短期需对盘面维持谨慎态度。

中长期看，2021—2023年期间国内纯碱产能增量有限，部分装置可能受到碳中和政策影响主动退出，而开工率在环保政策影响下也难大幅上升，供给端将持续利好纯碱价格，需求端光伏玻璃投产计划较多，将带来较多的增量需求，纯碱有望从之前的供过于求转向阶段性的供不应求，低库存有望延续，纯碱行业有望维持高景气。因此中长期对于纯碱价格维持看好。

光大期货解读：纯碱大概率偏强震荡，多单止盈

纯碱自8月走强以来再创新高，主力夜盘突破2900点，远月盘中更是一举突破3000点，走势强劲。供应方面，纯碱企业自8月开始的集中检修虽已陆续恢复，但由于复产速度较慢，再加上部分企业因设备故障而出现日产下滑，导致纯碱企业整体开工率当下扔维持在75%的低位水平，供应偏紧。

不过在需求方面，下游用户自8月下旬以来对高价碱产生了抵触情绪，以按需采购为主，致使纯碱库存自8月以来呈现出了先降后升的格局，增幅约2%。同时自8月以来，玻璃价格受悲观的地产数据以及疫情的影响而持续走弱，出现了连续数周的累库现象，因此，即便本月下旬将迎来玻璃的传统的旺季，但玻璃的累库状态依然有需求释放不及预期，进而对纯碱价格进行压制的可能。同时，碱企检修的彻底结束大概率会将其当下的利多因素消磨殆尽，值得注意。

总的来说，纯碱价格中期来看大概率呈现偏强震荡，不建议继续追多，谨防由市场情绪所带来的大起大落。此外，除了上述因素外，后期还需关注光伏玻璃新增产能对于纯碱的需求释放情况。