铜价创2011年新高之后急速下跌。目前，没有平稳的迹象。此前价格的快速上涨主要是由于资金层面起作用。然而，美联储减少QE预期增强，市场情绪显著受到抑制，下游对高价的反感也在这一价格操作之中得到交易，供应得到缓解。消费方面仍有一些值得期待的东西。在各种因素的共同作用之下，铜价低迷。短期之内，需要关注杰克逊霍尔全球央行会议和库存变化等高频数据。
铜价创2011年新高之后急速下跌。目前，没有平稳的迹象。此前价格的快速上涨主要是由于资金层面起作用。然而，美联储减少QE预期增强，市场情绪显著受到抑制，下游对高价的反感也在这一价格操作之中得到交易，供应得到缓解。消费方面仍有一些值得期待的东西。在各种因素的共同作用之下，铜价低迷。短期之内，需要关注杰克逊霍尔全球央行会议和库存变化等高频数据。
宽松货币政策收紧预期
美联储发布7月FOMC声明，保持联邦基金利率在0-0.25%不变，符合市场预期。美联储重申将维持每月1200亿美元的资产购买计划。在加息之前， QE仍将下调，对就业前景充满信心。当前非农就业人数与疫情冲击前的2020年2月非农就业人数相比，缺口仍然较大，美国就业目标尚未达成，通胀压力提前到来，7月美国CPI继续保持上升势头，整体CPI同比增长5.4%，预期增长5.3%，前值5.4%。在最近美联储高官的公开讲话和采访对话中，美联储几乎就缩小QE达成一致，即若经济继续复苏，则约三个月后开始缩减QE规模，部分官员也会推动在明年年中停止购买资产。关注8月杰克逊霍尔全球央行会议和9月议息会议上，是否会正式就Taper给出明确信号。
国内M2、社融数据继续下滑，7月M2同比下滑0.3个百分点至8.3%，M1大幅下降0.6个百分点至4.9%；社融同比10.7%，前值11%，略低于市场预期。受去年较高基数的拖累，预期社融增长仍未见底，三季度仍将持续下行，M2有望保持稳定。其它经济数据也全面下滑。为了防止经济短期过热，上半年国内财政政策收窄，专项债的发行进度远不及去年同期，上周新增专项债待发行规模高达2242亿，创今年以来单周最大发行量，较8月前两周合计不到千亿的发行节奏明显提速，那么今年3.65万亿新增专项债大部分将于下半年发行。从货币政策执行情况来看，货币政策保持稳字当头，积极的财政政策有望再次发力托底。
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