铜价创2011年新高之后急速下跌。目前，没有平稳的迹象。此前价格的快速上涨主要是由于资金层面起作用。然而，美联储减少QE预期增强，市场情绪显著受到抑制，下游对高价的反感也在这一价格操作之中得到交易，供应得到缓解。消费方面仍有一些值得期待的东西。在各种因素的共同作用之下，铜价低迷。短期之内，需要关注杰克逊霍尔全球央行会议和库存变化等高频数据。
从库存端看，国内去库前期受疫情影响物流控制不畅，现货升水相应回落。目前对疫情的乐观估计很快被控制，届时累积的订单需求释放，去库可能加速。与此同时，国内精铜进口窗口开启，上海保税区库存去库速度比往年更快；COMEX铜库存去库速度快于往年，而COMEX库存则相对较低；只是LME铜库存出现了累库现象，但观察主要累库地为传统融资业务仓库，因此并不代表海外消费出现问题。总体来看，全球铜库存继续去库趋势。
综合来看，宏观方面，美国经济复苏叠加的通胀上升，令市场密切关注其缩 QE政策预期变化，以及国内数据转差预期增强，国内高层持续关注大宗商品价格。供给端， TC回落速度减慢，Escondida罢工危机解除，精铜产量快速增长，精废价差收窄，抑制废铜外流。需求方面，国内库存回落，升水转强，进口转盈，保税溢价低位回升，显示需求尚可。随著消费旺季逐渐到来，需求或进一步增加。操作上，仍以逢低入多为主，短期关注杰克逊霍尔全球央行会议及库存变动等高频数据。
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