国债期货窄幅震荡 短期行情不会出现较大反弹

8月6日，国债期货各品种主力合约窄幅震荡。截至下午收盘，十年期主力合约跌0.03%；五年期主力合约跌0.03%；二年期主力合约跌0.01%。

央行今日开展100亿元7天期逆回购操作，因今日有300亿元逆回购到期，实现净回笼200亿元。

周四，国债期货全线明显收涨，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.05%。

银行间主要利率债收益率下行2-3bp，尾盘收益率小幅回升。10年期国开活跃券210205收益率下行2bp报3.2125%，5年期国开活跃券210203收益率下行2.25bp；10年期国债活跃券210009收益率下行2.75bp报2.8050%，盘中收益率最低报2.7950%，为本周第二次回到2.8%下方。

华林证券称，周四市场空头明显处于弱势，多头整体做多情绪较好。短期内，在无明显利空的环境下，市场选择性的抱团。本月需要最大关注的预期差，即在于地方债的发行额以及央行如何续作MLF的问题。

资金面方面，央行公开市场周四转为小规模净回笼，不过市场对持续进行百亿逆回购的预期充足，情绪未受影响，银行间市场资金面继续稳中偏宽，隔夜回购加权利率最新报在1.7%附近的相对低位，七天期也站稳在2%下方。

交易员表示，月初开始公开市场逆回购会持续一段时间百亿规模，已经成为定势，因此周四净回笼并不意外。从信用债为抵押的融资价格来看，整体流动性处于较为宽松状态。

市场人士认为，考虑到下半年MLF到期规模巨大，即便还有降准，很大程度上仍会兼顾置换到期MLF的目标。预计市场流动性整体平稳略偏松的大局仍难改，回购利率围绕政策利率中枢震荡局面也将延续。