需求放缓供给提升 预计8月镍价或冲高回落-第2页

3、镍供应

6月份，国内镍生铁产量（金属量）为3.83万吨，环比增长4.36%。其中，高镍铁产量3.05万吨，环比增长3.39%；低镍铁7800吨，环比增长8.33%。

6月份，国内高镍铁产量的整体增长，归因于镍铁市场的崛起，使镍铁盈利，激发了镍铁厂增产的积极性；此外，新投产产能的逐步增加带来了产量的增加。低镍铁产量的增加主要受前期200系钢厂转产普碳钢后再度转回不锈钢生产影响，带动了低镍铁产量的增加。从品种分布来看，高镍铁折合镍金属量为3.05万吨，环比上月增长3.39%，同比下降17.12%；低镍铁0.78万吨，环比增长8.33%，同比增长8.33%。

随着新增产能的陆续投放，以及国内镍铁厂利润的开通，预计7、8月份国内镍铁产量可能会出现持续的环比小幅增长。

4、镍需求

6月份国内300系不锈钢粗钢产量161.94万吨，环比增长1.73%，同比增长7.72%，相应的镍需求继续上升。国内300系产量环比增长主要得益于利润的持续影响，刺激了钢厂的生产积极性；与此同时，出口需求依然强大。目前，由于成本上升，300系列炼钢利润急速压缩。受限电、减产、暴雨等因素影响，预计8月国内300系不锈钢产量可能略有下降。

1-6月，国内市场对对原生镍（不含低镍铁及镍盐）的需求量为65.85万吨，同比增长11.78%。同时期，国内原生镍供应量（包括进口）为62.64万吨，因此，1月至6月，中国镍的总体供需显示供应短缺32100吨。

截至6月底，国内镍显性库存（含保税区）为2.68万吨，与年初相比，累计减少19100吨。同时期，国内原生镍供应短缺为32100吨。因此，可以推断，目前流通、钢厂等环节的原材料库存水平整体处于去库存状态。

综上所述，随着需求增长放缓，供应增长增加，8月份，全球原镍供需可能会逐渐从短缺转向紧平衡。预计8月份镍价走势可能会有一定的冲高回落；就套利而言，沪镍仓单仍处于历史低点。在印尼NPI转冰镍前，国内硫酸镍对镍豆的需求仍然很高，保持内外反套思路。

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