近期，在印尼棕油库存走低、7月马来产量数据不佳推动下，马盘棕油指数破5月中旬高点，并创下近13年半新高。国内棕榈油期货领涨油脂板块，并创下近9年新高。
总体而言，马来主要驱动是棕油产量难以释放导致的累库延迟，印尼主要驱动是消费和出口双双向好带来的棕油库存下滑；短期产地低库存对棕榈油价格仍有支撑
美豆天气炒作时间窗口逐渐缩窄，国内三大油脂分化
美豆天气炒作窗口逐渐缩窄，且近期美豆生长环境改善，尽管优良率下滑，但开花率及结荚率持续走升并好于去年同期及五年均值，综合考虑各指标，天气对美豆产量的影响还需要进一步评估。目前美豆类市场消息平淡，美豆类震荡等待新的USDA月度报告指引。
国内三大油脂供需出现分化。豆油缓慢累库，不过四季度消费旺季将限制豆油库存进一步走升；棕油库存虽然暂时止跌，整体仍处于较低位置；菜油库存处于近几年同期高位，国内季菜籽上市，主产国加拿大新季菜籽临近上市，国内贸易商降低价格出货降库存。
总体而言，国内外棕榈油累库压力后移；美豆天气炒作窗口缩窄等待定产，国内豆油后期库存增幅受限；市场预期的增产压力更多的体现在远月合约上，豆棕油近强远弱。国内外新季菜籽上市及国内菜油高库存压制近月合约，菜油91价差持续缩窄。油脂基本面差异导致盘面走势强弱分化，短期棕油高位偏强震荡为主。
不过后续棕榈油增产压力及美豆天气不确定性仍在，预计油脂价格波动加大，注意高位风险释放及资金获利了结带来的价格回调风险。
接下来关注8月公布的USDA及MPOB报告。
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