基本面存转弱预期 8月铜价或呈先扬后抑走势

去年到今年，铜化身为“疯狂的石头”价格一路飙涨。而眼下，全球最大的铜生产国智利，正面临着三座铜矿同时发生罢工中断的可能性。该如何看待全球最大铜矿罢工对铜的影响？

一德期货有色金属分析师吴玉新：8月1日，全球最大铜矿智利Escondida铜矿的工人投票决定罢工。历史上，Escondida曾发生过2次规模较大的罢工。分别是在2011年和2017年，特别是第二次罢工历时44天，当时影响产量约在20万金属吨，按照目前此矿山的生产能力，如果罢工持续一个月，影响在约10万金属吨，占全球铜矿供应的0.4%左右，影响有限，但目前上游铜矿正在处于恢复期，加工费也在回升，罢工若持续较长时间，特别是示范效应会否引起连锁反应，比如Codelco旗下Andina铜矿罢工风险也在提升，这会使得铜矿供应再次趋紧，加工费反弹走势或将终结。

如何看待8月份供需面的变动？

一德期货有色金属分析师吴玉新：8月份是传统的消费淡季，但今年随着消费后置，8月份供需或将处于偏紧的状态。供应上精铜产量增速趋缓，废铜受限于疫情对东南亚地区的影响，供应整体增幅有限，但需求看，上半年下游消费数据包括电网投资、汽车产销、家电等数据和19年相比增速普遍不高，主要是高铜价抑制需求，二季度铜价暴涨，电线电缆、铜板带、漆包线等电力企业的生产开始延缓，特别是中小型企业面临更大的资金压力，自身议价能力也较弱，只能停工或者减产，相关的电力行业、空调行业、光伏行业等需求都受到了抑制。但目前看是有部分修复的，近期国内库存持续下滑，升水走高，佐证了消费有修复，预计8月份将延续。但也要关注铜价再次上行对需求的负反馈。