预计本轮取消出口退税影响有限 这背后是何缘故

上周7月29日，据财政部税务总局发布取消钢铁产品出口退税有关事项公告：自2021年8月1日起，取消部分钢铁产品出口退税。其中，对高纯生铁和铬铁适当提高出口关税，调整后分别实行20%出口税率和40%出口税率。这也是继今年4月28日之后的又一轮钢铁产品出口退税政策调整。

另外，本轮公告还对23个出口品种取消出口退税，主要涉及冷轧和镀锌等品种。我国自5月1日开始，已经取消了146个包括热轧、冷轧、涂镀板、不锈钢、管材等钢铁产品出口退税。本轮出口退税取消的公告是上一轮政策的升级补充。

分析认为，本轮钢铁产品进出口税率的调整措施是低于市场预期的，出口退税取消的利空影响有限。主要原因有这3个方面：

1、本轮取消退税政策所覆盖的品种低于预期。

在2021年5月1日开始，即上一轮出口退税公告之后，热轧类产品除钢轨、车轮、车轴外，均取消了出口退税。在本轮公告发布之前，市场已有相关讨论和猜测，并形成8月份中国取消冷轧类产品出口退税的同时将对热轧板卷征收10%-20%出口税的传言预期。而昨天的公告中并没有关于加收热轧板卷出口关税的政策，仅仅围绕冷轧、镀锌等品种取消出口退税。因此，政策出台的细则所覆盖的品种和实际的力度是低于市场预期的。

2、本轮取消退税对相关品种的出口抑制作用低于预期。

在本轮出口退税取消措施中，冷轧和镀锌是主要涉及品种。部分市场观点认为，出口退税的取消会造成此类产品的出口成本增加，从而抑制出口。但是从价格表现来看，即使取消冷轧等产品的出口退税，我国冷轧价格与其出口国家的价格相比依旧具有一定的优势。另外，出口成本的增加并不意味着出口亏损。对于冷轧等品种来说，取消出口退税，会造成他们出口的边际利润降低，但是边际利润依旧是正的。从企业经营角度来说，在有利可逐的情况下，边际利润的降低并不会成为其停止相关经济活动的原因。因此，本轮出口退税对相关品种的出口抑制作用是低于预期的。

3、取消出口退税和生产限制是并行政策。

即使后期随着海外价格走弱，出口边际利润转负，从而抑制出口利空国内价格，但是钢材严限产政策再度受到重视，各地压减粗钢产能的政策将对钢材形成支撑。

综上，新一轮出口退税对钢材供需影响有限，即使冷轧等品种之后面临出口成本的上升，但其在全球进出口市场上仍有较强的价格竞争力，短期内对于出口冲击有限，只有当后期海外价格走弱后，才可能会起到抑制国内出口的作用。另外，在出口退税政策调整落地后，后续市场将迅速演进各地压减粗钢产能政策落地的预期，对钢材价格形成明显支撑。

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