下游需求表现尚可 预计短期锡价或维持涨势

云南是我国精炼锡的主产区。今年以来，一系列事件影响了当地锡的供应，导致锡价持续走强， 不断触及新年高点。年初缅甸疫情减缓了锡精矿的通关速度，第一季度的环境监测限制了当地精炼锡冶炼厂的开工。从6月25日开始，中国最大的精炼锡生产商云锡宣布停产检修，预计最慢不迟于8月10日复产，短期之内，国内精炼锡供应仍然有限，锡价有望保持上涨趋势。

需求方面，锡的需求主要集中在锡焊料上，占比65%，此外还有锡化工、玻璃等。

锡焊料、镀锡板、锡化工产品广泛应用于汽车电子、智能器件、家电等行业。汽车方面，1-5月，我国累计汽车产量达到1075.20辆，好于2020年同时期1025.7万辆和2019年同时期1232.3万辆；2021年1-5月，国内市场手机出货总量1.48亿部，同比增长19.3%，其中5G手机1.08亿部，同比增长134.4%。家电方面，2021年1-5月，我国空调累计产量为10175.9万台，好于2020年同时期的7798.8万套和2019年同时期的9745.9万套，终端消费数据显示，今年锡的整体需求好于去年和前年，这表明终端消费还不错。

从库存来看，截至7月12日，上期锡库存量为3282吨，处于年内较低水平。库存处于较低水平，这也反映了锡基本面目前的不错状况。

外部盘面，今年的伦锡表现也令人印象深刻，在经历3月初的小幅回调后稳步上行，年内高点32280美元/吨，创下上市以来第二高点。今年年伦锡强势，与外盘基本面有关，现货方面，伦锡现货升水相当夸张，尽管升水幅度有所回落，但截至7月12日， LME锡现货升水仍处于近5年高位，达到990美元/吨。高升水对外盘有支撑作用，亦利好锡价。