TC持续回暖且硫酸价格居高难下,三季度冶炼厂难改高产量格局,加之国内铜消费逐渐进入淡季,供过于求的局面下,国内库存或将重新回到累库逻辑中,也在一定程度上抑制铜价上行。
2、市场消费呈现小幅回温态势
目前,铜价的重心围绕着68000-70000元/吨区间震荡。整体来看,铜加工企业订单表现不一,但表现稍有好转,呈现小幅回温态势。精铜杆方面,由于铜价的下调,下游观望心态在一定程度上得到缓解,采购意愿也有所升温。另一方面,截止至2021年7月9日,精废价差为926元/吨,环比上周收窄126元吨。精废价差的持续收窄,令再生铜杆的价格优势逐步丧失,下游线缆企业采购精铜杆的意愿大幅提升。大部分精铜杆企业出货情况明显好转,库存也相应出现回落。
铜管方面,下游以工程安装为主的铜管企业订单仍向好。但是,空调整机厂逐步进入消费淡季,国内龙头空调企业排产计划稳步下降,空调整机厂对铜管的需求呈现季节性淡季减弱。
铜板带方面,淡季效应并不明显,根据调研显示,近期订单表现仍比较稳定,虽然近期下游汽车行业需求出现下滑,但电子、照明等终端仍表现向好,整体板带订单较往年同期呈现小幅增长。
3、国内社会库存连续两周大幅去库
截止至2021年7月9日,上海期货交易所阴极铜库存为12.95万吨,较上一周下降1.31万吨。从季节性角度分析,当前库存较近五年相比维持在较低水平。LME铜库存为21.68万吨,处于上升态势,注销仓单占比为9.18%。从季节性角度分析,当前库存较近五年相比维持在平均水平。
上海保税区铜库存环比上周增加0.15万吨至44.95万吨,库存连续第11周增长。铜社会库存持续下降,持货商惜售挺升水,卖方夺回话语权,升水强势拉涨回升水170-220元/吨区间。
综上,总体来看,国内释放流动性对盘面只能给予短期刺激。虽然在铜价下跌后下游有大量刚需采购导致国内库存降幅明显,但中长期看,在国内部分冶炼厂冷料备货充足下,预计检修影响量仅有1.8万吨;另一方面,TC持续回暖且硫酸价格居高难下,三季度冶炼厂难改高产量格局,加之国内铜消费逐渐进入淡季,供过于求的局面下,国内库存或将重新回到累库逻辑中,也在一定程度上抑制铜价上行。
方正中期期货指出,三季度在宏观和基本面双重影响下铜价将继续调整,四季度将有所反弹,价格呈现“V”字形走势,以高位宽幅波动为主,伦铜价格区间在8200-10000美元/吨,沪铜价格区间在62000-75000元/吨,价格重心在68000元/吨左右,建议在区间内先做空后做多,下游加工企业在三季度价格低位时买入套保。
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