全年供需缺口仍存 沪铝价格重心维持高位

上周走势回顾：国内外铝价走势呈区间震荡格局

上周沪铝期货价格呈区间震荡格局，周一受国储铝抛储公开竞价影响，强化抛储量不及预期逻辑，贴水收窄刺激铝价上行。随后铝价受消费淡季影响承压走低，周五晚间受国家降准释放流动性影响，夜盘上涨，收于19040元/吨，修复周内跌幅，环比上周基本持平。LME铝价走势基本与国内价格相似。

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现货市场，主流地区成交一般，部分地区按需采购，成交平平，预计淡季来临后成交仍将转弱。

上周基本面情况：上周社库再次去库，但消费淡季来临迹象明显

供给端，短期偏紧状态持续，抛储有望弥补供应减量，但进口窗口关闭下全年供需仍存缺口。

复产方面，云南地区丰水期逐渐到来，水电来水明显向好，前期因限电而停槽的企业亦开始逐渐恢复电解槽。据相应调研，神火自6月底开始启动槽子，云铝自7月初开始启动，预计8月中下旬能完全恢复至停槽前状态。

此外，原计划二季度投产的云南神火三段、其亚等新增产能短期仍无法投产，其中神火预计到8月份才投产。除云南外，内蒙古省近期据报道因电力供应紧张，蒙西地区上周开始执行高峰期限电要求，限电时间为每天晚上7点至10点，截止时间待定。而且之前蒙东的霍煤鸿骏、锦联等一季度减产产能19.5万吨短期内仍无复产消息。

同时，内蒙本计划今年投产的新增产能受政策影响均无法落地，包括中铝华云三期、白音华铝电、蒙泰等项目。广西部分新增产能或于下半年释放(据SMM和百川，百矿德保已投产10万吨；百矿田林二段5月新投产能7万吨，三段6月15日竣工，7月继续投产)。贵州、四川等零星产能目前暂未跟踪到投产信息。河南陕县恒康铝业24万吨启动复产工作，已复产12万吨；甘肃中瑞完成10万吨产能的复产，提供少量增量。海外进口方面，上周保税区库存增加1万吨，主因到港量激增。