5月中旬之后，由于国家多次对原材料价格进行调控的表态，以及对美联储货币政策转向的担忧，铝价从高位回落，沪铝指数跌至18000点邻近，跌幅将近12%。短期来看，美联储的紧缩速度有望加快，美元有反弹需求，国内有储售消息。铝价面临较大压力，应注意基本面支撑。
终端需求方面，1-5月房地产竣工面积累计同比增长16.4%，房地产销售面积同比增长36.3%，在“住不炒房”的大背景下，房地产行业或较为平稳。汽车业、芯片短缺拖累汽车产销，5月产销分别完成204万辆和212.8万辆，同比分别下降6.8%和3.1%。今年1-5月，产销1062.6万辆和1087.5万辆，分别增长36.4%和36.6%。
5、重视宏观和政策层面的干扰
6月16日国家粮食物资储备局发布公告，近期将分批投放铜、铝、锌储备，投放至有色金属加工制造企业，实行公开竞价。事实上对于抛储上周已经有传闻，公告发布后，也算是是利空落地。当前，对于抛储量还不清楚，抛储对各品种的影响力度也不同，相对来说，碳达峰、碳中和政策以及下游需求偏好的铝受影响较小，对基本面相对弱势的锌和铜影响较大。
6月份美联储议息会议决议公布，维持三大基准利率和购债规模不变，但点阵图显示，2023年前有2次加息可能，而紧缩政策的步伐加快，会议同时上调2021年至2023年的经济前景和通胀预测，以及隔夜逆回购工具利率和超额准备金利率都提高5个基点。与此同时，由于经济持续改善，潜在政策转向，以及技术性反弹的需求，美元指数有止跌倾向，将对有色金属施加压力。
总而言之，成本侧氧化铝和预焙阳极价格的上涨对期价有一定的支撑作用，也降低了电解铝企业的利润；在碳中和和和碳达峰政策之下，电解铝新增产能有限，供应增速有望放缓，库存继续下降，下游需求尚可，基本面仍有支撑。短期宏观面较为看空，美联储意外转鹰，美元指数有反弹需求；在政策层面，国家高层会议多次提到平稳原材料价格，把储靴扔到地上，铝价面临较大的回调压力，目标在17500点左右。
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