5月中旬之后,由于国家多次对原材料价格进行调控的表态,以及对美联储货币政策转向的担忧,铝价从高位回落,沪铝指数跌至18000点邻近,跌幅将近12%。短期来看,美联储的紧缩速度有望加快,美元有反弹需求,国内有储售消息。铝价面临较大压力,应注意基本面支撑。
从2020年下半年开始,电解铝的辅料—预焙阳极(占电解铝成本的10%左右)价格继续上涨。截至6月16日,华东地区预焙阳极吨价格为4712.5元/吨,华中地区预焙阳极吨价格为4450元/吨,西南地区预焙阳极吨价格为4622.5元/吨,西北地区预焙阳极吨价格为4750元/吨。虽然5月中旬以后铝价大幅下降,但预焙阳极的价格依然坚挺,这也将降低电解铝企业的利润。
3、电解铝生产高企,库存持续减少
在利润高企的同时,冶炼企业也在加快生产,今年以来,我国电解铝的产量也在不断攀升。根据 SMM数据,5月电解铝产量3315000吨,比上年增长7.95%;1-5月累计产量1625.1万吨,比上年增长8.3%。五月份减产扰动较多,云南限电导致全省年产能86.5万吨,内蒙古能源消耗双控趋严,导致13万吨产能过剩。截至6月初,中国电解铝产能3879万吨,有效建成产能4360万吨,电解铝企业开工率达89%。六月中旬以后,云南限电效应减弱。
库存量方面,3月底以后电解铝库存进入季节性去库,数据显示,截止6月15日,电解铝社会库存降至88.7万吨,处于相对低位。工厂内库存更是降至绝对低位8.1万吨,库存去化持续,这也是前期铝价大涨回调幅度有限的重要原因之一。截至6月11日,上期所铝库存下降到29.41万吨,也是近几年来的较低水平。
4、下游需求尚可,关注价高抑制
4月份铜产量540.8万吨,比上年增加2.2%;1-4月累计产量1894.2万吨,比上年增长19.6%。铝材表现较为亮眼,4月产量93.1万吨,同比增幅21.2;1-4月累计产量321万吨,累计比上年同期增长33%。SMM数据显示,5月铝型材企业开工率为61.65%,比上月下降0.27个百分点,比去年同期下降1.65个百分点。初期原材料价格持续走高,下游企业接单较为谨慎,随着国家调控措施落实,铝价已有一定回调空间,市场期待更大的调整幅度。
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